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台新新興短期非投資等級債券基金五月份經理人報告


2022/6/23 下午 06:55:00 作者:張瑋芝
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2022年五月份股市漲跌互見、美元下跌,美債上漲,道瓊工業指數上漲0.04%、S&P指數上漲0.01%、那斯達克指數下跌2.05%;美元指數下跌1.19%,亞幣指數下跌0.21%,新興貨幣指數上漲1.26%;新興市場債市方面,新興主權債券指數上漲0.03%,新興投資等級債券指數上漲0.68%,新興企業債指數下跌0.59%。

聯準會加快緊縮腳步使美債殖利率上行,金融市場狀況相當緊縮,建議耐心等待緊縮情況放緩,屆時有利新興非投資等級企業債利差收斂。風險性資產前月歷經熊市反彈,但投資人仍須密切且有紀律地監控風險。烏俄戰爭使充滿挑戰的總體經濟環境更加惡化,歐洲能源供應危機促使通膨加速上升,需求因通膨影響出現放緩跡象。中期而言流動性將逐漸收回,整體新興市場看法較為謹慎,美國進入企業循環後半,但新興市場企業基本面依舊穩健,近期企業槓桿微幅上升,但仍維持在近10年低點,整體違約率低,商品價格有助於企業改善資產負債表,以由下而上的方式分析,新興市場仍有獲利機會。操作上看好印度、南非等地區原物料,並布局石油、天然氣等能源相關產業,建議減碼投資等級金融債及評價面較不具吸引力的多元產業。


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