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台灣基金3月回顧與未來展望


2004/4/12 上午 11:13:00 作者:吳柔萱
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中興台灣基金3月份淨值上揚至12.53元,漲幅為1.62%,漲幅優於大盤相當,本月大盤各類股均有表現,不集中於個別族群,中興台灣基金持有電子類股、航運類股比重較高,淨值表現優於大盤指數變動。3月底中興台灣基金持有電子股比重達80%,航運持股為9%,整體持股比例為89%。第一季台灣基金淨值成長19.45%,在全體基金排名為第八名。

第一季加權指數近期漲幅已大,未來行情將以個股表現為主。本月操作策略仍將維持高持股比重,平衡佈局於電子績優股,以降低投資風險。三月份台股指數由2月底的6750點下滑227至6523點,由於選前觀望及選舉結果帶來的政治干擾影響,本月的指數高低點震盪幅度達1115點,上下振幅達19%。大盤在3月上旬在市場擔心選舉的不確定下,出現漲多獲利回吐賣壓,而指數在選後急速重挫後,亦呈現急跌後的快速V型反彈,但技術線型也是從去年4月SARS低點以來,第一次大幅度的回檔整理。在3/20選舉結果引發的政治不確定因素,市場信心突然潰散,使傳產類股及金融類股的走勢疲弱,避險性資金有提前移轉至電子族群的跡象。中興台灣基金隨勢於3月下旬起將電子持股比重拉升,調節獲利豐厚的航運等傳產類股。

預期今年電子產業將呈現淡季不淡的狀況。TFT族群在產品跌價疑慮消除後,股價表現為第一季表現最佳之族群;而半導體部分,則以封測族群在售價提高及稼動率提升下,獲利呈現巨幅成長,股價表現相對亮眼;手機族群則在鋪貨效應下,帶動相關之零組件-軟板、及PCB廠商的營收持續成長。而在新台幣匯率升值效應影響下,PC下游組裝廠商的毛利率則持續呈現下滑,相關類股股價弱勢,整體而言,高資本支出的半導體廠商及上游零組件的供應商在獲利提升的速度相對下游組裝廠商佳,股價表現也相對強勢。

展望第二季行情,由於傳統產業族群股票漲幅已大,相對的多數電子股的本益比及股價仍屬偏低,因此中興台灣基金第二季起將提升電子股持股比重達九成,主要以TFT面板、DRAM、封測三大族群為佈局的主軸。


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