柏瑞全球策略高收益債券基金二月份經理人評論

1月份巴克萊美國高收益債指數上漲2.37%，摩根新興市場公司債指數上漲2.14%，新興高收益公司債則上漲3.77%。摩根新興市場當地貨幣主權債指數美元上漲2.86%，但新興當地貨幣主權債當地貨幣僅上漲0.38%。

基金平均存續期間由上月4.34年微降至4.27年，持債的平均票息率達8.49%，以期穩定收息來源。短期新興市場公司債仍側重BB/B信評的公司，期望兼顧風險與票息。當地貨幣債偏好波蘭及俄羅斯，因歐洲地區貨幣及債券價格遭低估。

整體高收益債市共同資金仍呈現正流入，但速度趨緩，二月違約率上升至1.90%，但仍較過去平均值低，預估2012違約率應介於2%-3%間，以及未來利差可望下降至550基本點上下，雖資本利得空間不大，但相較於其他證券市場公債、投資等級公司債、股票仍可望有較佳的表現空間。