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國泰科技生化基金六月份經理人報告


2017/7/17 下午 03:56:00 作者:陳怡光
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6月下旬全球主要股市開始出現較為分歧的走勢,主要由於今年以來帶領指數上攻的科技類股,面臨獲利了結的壓力,或是業績成長性恐不如預期的利空消息,以科技股為主的Nasdaq及費城半導體指數6月份都呈現下跌走勢,其中費城半導體指數下跌幅度更達到5.18%,不過受惠於全球經濟數據持續溫和好轉,以及主要國家央行維持相對寬鬆的貨幣政策,在金融及能源等非科技類股上漲帶動下,道瓊工業指數及S&P500指數仍持續攀高。台股在外資持續匯入的支持,6月份加權指數上漲達3.53%,持續創下1990年來新高紀錄。7月份公布的全球景氣指標,仍持續改善,特別是美國第一季GDP上修,個人收入表現優於預期,6月ISM製造業指數回升,以及歐元區PMI數據持續上揚,都顯示全球經濟持續復甦態勢不變,支持投資人持續投入風險性資產,股市似乎尚未見到大幅下跌的風險,在產業面部分,第二季面臨電子產品庫存調整,以及傳統淡季的衝擊,營收確實出現較為明顯的下滑,不過伴隨著下半年的新款智慧型手機開始進入量產階段,6月營收應可恢復成長態勢,並且延續到第三季的旺季,加上台幣匯率呈現穩定,大幅降低了業外匯損對外銷產業及金融壽險業的獲利衝擊,因此上市櫃公司整體獲利有望擺脫第一季不如預期的窘境,呈現逐季成長的態勢,不過近期出現新款手機預估訂單量不如預期,且部分功能可能受制於良率不佳而取消的消息,或許會為科技類股帶來一些修正的壓力,壓抑加權指數上漲的空間,但我們認為手機的換機周期在今年將會明顯出現,搭配經濟前景良好刺激消費者擴大消費,最終仍將創造出近三年來較大的銷售成長,短期的震盪或許提供一個布局的時機。

2017年預期將看到國際品牌推出功能優異的新款手機,例如AMOLED面板、高速傳輸介面、快速及無線充電、虛擬或擴增實境、多鏡頭設計等,帶動相關零組件需求上揚,加上物聯網裝置數量持續放大,雲端伺服器及資料中心的建置穩定成長,台灣的半導體供應鏈將為主要受惠者,因此基金在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司上積極選股,非電子族群方面,由於全球新車年銷售量突破9000萬輛,已經成為台灣零組件廠商下一個藍海市場,著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,基金也將挑選相關性較高的汽車零組件族群進行布局。


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