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統一全球債券組合基金五月份市場回顧與操作策略


2022/6/15 下午 04:00:00 作者:葉金江
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5月美國通膨數據及聯準會升息預期反覆衝擊市場,加上中國封城及俄烏 戰事等不確定性對供應鏈帶來巨大衝擊,以及美國大型零售商和部份科技業財報不如預期、美國經濟可能衰退等因素,拖累股債市重挫。但隨後因 中國有望解封、聯準會9月可能放緩升息等帶動市場悲觀情緒好轉,美債利率衝高後回落,股債市也出現反彈,跌幅縮小,市場波動劇烈。美元指 數亦由高檔下滑,新興貨幣止貶回升。聯準會主席鮑爾強調會毫不猶豫持續升息直到通膨下降,多數官員亦表示若經濟符合預期,支持未來6、 7月 會議各升息2碼,迅速將利率拉高至中性水準。 5月美國公債指數約略持平,歐債指數與全球投資級債指數則漲跌互見。信用市場同樣受上述因素 影響而波動,漲跌不一。 J.P. Morgan高收益債指數5月新增1件違約,累計今年共4件違約,總金額48.85億美元,違約率略升至0.43%。新興債市 方面,美元及美債利率高檔回落,新興市場貨幣及股債市低檔反彈,跌幅 收斂。

市場預期聯準會6、 7月都將再各升息2碼,全年約10-12碼,同時啟動縮表 (QT)以打壓通膨預期。最新核心CPI年增率由6.5%降至6.2%,核心PCE亦降至4.9%,通膨或有觸頂跡象。若下半年能持續下降,升息幅度將可減 少。儘管近期俄烏戰爭及中國解封等事件對市場影響降低,但通膨及升息預期仍將主導市場風險情緒,波動劇烈,故基金保持較低持債比,對風險 債及利率債均中立觀望。未來將趁美債利率走升之際,酌量佈局利率債或 投資級債。


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