中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金二月操作策略與三月展望

中信高評級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至2月底，基金持有538檔債券，持債比重99.39%，最差殖利率5.41%，最差信用利差0.86%，修正存續期間13.18年。

2月份基金淨值上漲3.08%，信用利差上揚8bps，根據美國銀行統計2月投資等級債信用評級展望正向，淨調升信評共250億美元，較1月減少約30%，也較過去12個月均值320億美元，減少約22%，但整體信用指標仍呈現穩健。利率方面，聯準會主席Powell國會聽證會與聯準會1月FOMC會議內容差異不大。一樣聲明美國經濟良好，勞動市場保持穩健，通膨仍然高於目標值，顯示FED對新政府政策引發通膨和經濟發展的擔憂。聯準會主席Powell和fed官員近期發表演說皆表示不急於調整政策利率，目前利率水準是適宜的，基本上處於觀望狀態，待政策實施後才能開始對經濟影響做出合理評估。

2月份，10年期公債利率下跌約33.05bps，30年期公債利率下跌約29.73bps。展望3月，近期經濟數據轉緩，信用利差自低點上揚，但幅度有限，中長線則要觀察關稅的影響使供給面成本上揚是否順利轉嫁至消費者，否則會影響企業獲利能力，將牽動風險性價格和信用利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。