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景順全天候智慧組合基金十月份經理人報告


2021/11/25 下午 04:19:00 作者:陳怡璇
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受到財報獲利優於預期、經濟持續重啟以及消費者信心改善的支持,全球股市十月份反彈。從區域指數來看,美國和歐洲股市表現最為積極,S&P500指數在本月上漲6.0%,MSCI歐洲指數上漲3.9%。由於來自銀行、消費品和製造業的強勁獲利,使得美國財報優於預期,在S&P500指數已公布財報之144家公司中,81%的公司業績優於預期,預計整體第三季度獲利將同比成長33%。新興市場方面,儘管有更多房地產行業違約的消息傳出,中國股市也繳出正報酬,在過去幾個月中,市場已經消化了大部分科技監管風險對中國股市造成的傷害,最壞的情境可能已經過去,MSCI新興市場指數上漲近1%,油價的強勢漲幅亦延續。債券上個月的表現更加顛簸─全球供應鏈持續存在瓶頸,加上能源價格上漲,引發投資人對長期通膨壓力的擔憂,使得市場加快對全球央行緊縮政策的反應,美國十年期公債殖利率在本月一度達到1.7%的高位,月底收於1.5521%,與九月底(1.4873%)的差距不大,但短期收益率的大幅上漲卻導致多個地區的殖利率曲線趨於平緩。
十月份基金的正報酬貢獻主要來自股票端,尤以美股為主,原物料亦有正報酬貢獻,而債券端為小幅負報酬貢獻。在投資組合的配置方面,基金預計將小幅減碼股票與債券,而增加原物料商品的權重。避險比例方面,本基金自2020年十月份起開始調降新台幣級別之避險比例;截至2021年十月底為止,新台幣級別之避險比例為40.1%。


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