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受惠於政策面及低利環境,台股第四季可望再創佳績


2019/10/17 下午 02:46:00 提供機構:野村投信
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台股第三季上漲0.92%,表現明顯優於多數新興市場,其中半導體類股表現最為亮眼,單季大漲13.47%。野村投信表示,美中貿易戰已成常態,但台灣其實從中受益許多,受惠於轉單效應,台灣總出口訂單開始增加;加上境外資金鼓勵回台政策發酵,將促進企業於國內的投資,有助中長期投資與消費增長,台股前景相對樂觀。產業方面,看好5G、半導體、E-bike等類股,傳統產業則看好成衣製鞋類股以及肉類製品相關的食品類股。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,根據摩根大通預測,不論12月中美貿易之間的關稅有無繼續增加,全球GDP成長率都有可能在未來兩季內觸底並開始反彈,雖然2019年全球製造業PMI仍在下滑,目前已接近10年內的新低,存貨銷售指數也接近長期低點,但從各企業財報以及存貨來看,數據已好轉,短期間內應可見底。此外,相較亞洲其他國家經濟成長率遭到下修,台灣的經濟成長率已在緩步回升,2019年全年經濟成長率預估為2.3%(資料來源:GoldmanSachs,資料日期:2019/8/29),可見台灣經濟目前正穩健發展。

受惠於美中貿易戰轉單效應發酵,台灣科技及電子產品出口增加,總出口訂單也增加。此外,統計亦顯示,在「歡迎臺商回臺投資行動方案」實施下,今年以來至10月上旬台商回台投資金額逐步增加至超過新台幣6000億元,並將創造約53,000個工作機會(資料來源:台灣經濟研究院,2019/10/3),對台灣來說,台商資金回流可望增加企業資本支出,國內製造業景氣有機會逆勢向上,進而提升消費力,有利內需消費產業表現。

產業焦點方面,看好半導體相關產業,2019年因記憶體價格下跌使營收衰退,加上手機成長持平、虛擬貨幣需求大幅減少及修正庫存等因素,世界半導體貿易統計組織下修2019年半導體產值年增率至負值,但預估2020年將回升至5%。另外,看好5G相關類股,全球5G商業運轉最快今年在南韓與美國正式啟動,5G設備的布局範圍很廣泛,除了電信設備外,還包括大量的小型基地台和伺服器,都是電訊相關業者未來幾年需要大量增加的設備,以因應進入5G時代後所需要龐大資訊流量的需求。此外,自動化產業、E-bike、豬肉相關之食品以及成衣製鞋等產業也是值得留意的焦點。

附表. 2019年第四季台股投資重點

看好產業

5G、半導體、成衣製鞋、食品

建議投資策略

重視選股而非指數位置

風險因子

貿易戰不確定性

資料來源: 野村投信,資料日期:2019/10


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