中國信託10年期以上電信業美元公司債券ETF基金二月操作策略與三月展望
2023/3/24 下午 08:41:00 作者：張瓈尹
中信全球電信債ETF追蹤彭博10年期以上電信業美元公司債券指數，並主要投資於由電信業企業所發行10年期以上且信評BBB-以上之美元計價債券。截至1月底，基金持有82檔債券，持債比重99.05%，最差殖利率5.21%，最差信用利差1.60%，修正存續期間13.32年。
1月份基金淨值上漲4.11%，最新企業財報展望偏向保守，獲利能力減弱，但信用指標尚未轉差，因此信用風險獲得控制。今年在經濟擔憂大於通膨擔憂情況下，市場預期FED於一月底僅升息一碼，第一季升息循環將進入尾聲。1月份，短天期2年期下跌22.5bps，長天期10年期公債利率下跌36.8bps，30年期公債利率下跌33.1bps。展望2月，在電信產業收入利潤保持平穩高速傳輸，需求仍將保持強勁，北美收入與獲利將保持平穩。隨著企業5G投資支出逐步完成，削減成本已抵銷勞動力成本增加以及客戶對更快的無線傳輸，頻寬需求持續增加。在景氣下滑之際，電信產業較為防禦，同時電信業為政府支持的發展產業，支撐基本面惡化風險。中長線，觀察未來景氣面臨衰退的深度與廣度，對企業基本面的變化影響程度，而美債走勢也將影響電信債利率表現重要因素之一。