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美中貿易情勢未明 短高收爭收益


2019/11/18 下午 10:45:00 提供機構:安聯投信
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美中貿易談判未有重大突破,市場風險情緒趨向保守;觀察過去一周債券資金流向,除高收益債市資金小幅淨流出外,投資級債、新興市場債資金皆呈現淨流入;法人建議,在情勢尚未明朗的此刻,仍可將資產配置納入債券,降低股票資產的波動,然而針對公債,需注意避免過度追高,建議可鎖定評價面相對較吸引人的高收益債,以較佳的債息為整體資產帶來穩定性。

安聯投信指出,美中貿易雖逐漸轉為正向,但由於近來傳出美國取消對中國關稅出現不確定性,以及雙方對於智慧財產權及農產品採購等面向歧見未除,談判進度陷入停滯,市場樂觀預期降溫,導致美國10年期公債由近期高點1.9%回落至1.83%左右;觀察各類債券走勢,公債及投資級債表現較前周略微回升,美國高收益債中則是以較高評等債種(B、BB)呈現漲勢,CCC級則是出現較大跌幅,顯示債券品質應為此時挑選債券的重要指標。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,美中談判在10月出現較大進展之後,近來進度放緩,並無進一步突破,不確定性也未完全消除;在此刻,有些轉趨謹慎的投資人開始想要增持現金部位降低衝擊,然而在全球邁入低利時代,宜留意通膨可能的副作用。

對此,謝佳伶表示在各式資產中,短年期高收益債由於同時擁有短存續期、對利率敏感度低與較佳息收的優勢,在此時其實可以成為投資人策略性的資金避風港,然而在挑選短年期高收益債的時候,仍有重要條件需要注意。

首先,雖然全球經濟出現下行壓力,然而在多項關鍵數據如企業獲利表現、就業市場呈現正面的支撐下,美國及其相關資產仍是市場上相對強勢的資產;其次,由於貿易戰不確定性仍對市場帶來威脅,故在選擇發債企業時,應選擇受到貿易衝擊影響較小、可受到國內就業穩健、薪資成長與內需支撐的企業,如此,方可在獲得較佳收益的同時,有效降低投資組合波動。

債券基金資金流向

時間 投資級債 高收益債 新興市場債
近一周 24.2 -3.7 13
今年來 2238 221 318

資料來源:美銀美林、EPFR截至2019/11/13;單位:億美元


•相關基金:安聯美國短年期高收益債券基金-A累積型(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)安聯美國短年期高收益債券基金-A累積型(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)安聯美國短年期高收益債券基金-A累積型(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)安聯美國短年期高收益債券基金-B月配型(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)安聯美國短年期高收益債券基金-B月配型(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)安聯美國短年期高收益債券基金-B月配型(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)安聯美國短年期高收益債券基金-N月配型(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)安聯美國短年期高收益債券基金-N月配型(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)安聯美國短年期高收益債券基金-N月配型(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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