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瀚亞2020下半年六大投資重點


2020/6/22 上午 11:36:00 提供機構:瀚亞投信
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2020年下半年六大投資重點

觀察角度 看法
資金面 全球流動性過剩,低利環境持續,大量資金尋求穩定報酬與息收
價值面 股票估值具吸引力,尤其是亞洲(不含日本)地區,來到近20年低檔位置
產業面 疫情改變人們日常、工作行為,科技突破者將保持市場領先地位
永續經營 環境、社會及公司治理(ESG)重要性漸增
貨幣市場 隨疫情逐步解除,美元吸引力將下降,看好亞洲與新興市場貨幣升值空間
殖利率 債券殖利率穩步下跌且維持在低點恐成常態,須做好資產分配跟多元配置

資料來源:瀚亞投資 

2020年上半年經歷過Covid-19疫情,金融市場出現超乎想像的震盪,展望下半年的投資重點,瀚亞投資從資金面、價值、永續經營、貨幣,及債券殖利率等面向,提出六大觀察重點,從亞洲視野出發,洞悉全球投資機會。

瀚亞投資(新加坡)投資策略長Ooi Boon Peng表示,近期貨幣寬鬆政策使得市場流動性充沛,然而由於疫情降低消費需求,加上近期油價下跌和勞動市場膨脹,預料通膨下降,導致利率也將明顯低於先前水準。在流動性充裕但低利環境下,大量資金將會開始尋找穩定報酬跟息收機會。

瀚亞投資(新加坡)投資方案長Kelvin Blacklock指出,新冠肺炎所造成多國封鎖,加速科技創新變革,更導致人類行為出現某些永久性變化,例如線上娛樂、工作、學習和購物新模式應運而生,科技突破者將持續受益。同時健康護理產業亦因疫情爆發而受惠,隨著經濟重啟階段,消費相關和循環性類股自然為新興市場帶來新商機。

綜觀各地區股市,美股股價淨值比(P/B)目前來到「高價區」,但總統大選所帶來的不確定性可能會加劇市場動盪;另一方面,亞股展現投資吸引力,MSCI亞太股票(日本除外)估值接近歷史低位。瀚亞研究團隊透過新研究工具跟方法,發現目前韓國、台灣和中國大陸市場有許多具吸引力的股票。

亞洲國家不僅是股票擁有投資吸引力,Ooi Boon Peng認為,現在可以適度買入亞洲與新興市場貨幣,主因貨幣流動性已注入於全球股市、對於信用債市和新興市場貨幣都有所提振,尤其中國經濟復甦率先捲土重來,為亞洲貨幣帶來了正面效應。但是長遠來看,新興市場貨幣通常相對於美元遭到低估,亞洲和新興市場貨幣的持有人仍得做好心理準備,面對市場波動。

最後Kelvin Blacklock提醒,這波疫情帶來的另一個後果,則是世界「日本化」,也就是債券殖利率穩步下跌,且維持低點。日本在1990年進入「失落的十年」,經濟開始低度成長,最終導致1997年銀行危機,其他已開發國家在2008年經歷了金融危機,在這兩種情況下,債券殖利率皆在下跌趨勢,相較於日本,已開發國家殖利率的下跌速度更快。

整體來看,瀚亞投資建議,投資人面對低殖利率的環境,未來全球市場將變得更具挑戰性,必須做好資產分配和多元配置;樂觀看待報酬率較高的美國科技股、估值便宜的亞洲股票,以及經濟環境與殖利率較佳的亞高收益債券。


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