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緩步升息期間 三大優勢首選美高收債


2017/11/8 下午 03:24:00 提供機構:聯博投信
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美國聯準會(Fed)日前決議維持基準利率1%1.25%不變,除了表示對於目前經濟現況維持樂觀,同時也暗示12月升息的可能性。一般市場認為,升息可能影響債券表現,但事實上升息代表經濟情況轉佳,企業體質改善,違約風險可望維持低檔,自然對於債券市場也有正面助益。

聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費(Gershon Distenfeld)表示,從過去幾次升息循環期間來看,美國高收益債券大致表現良好。觀察過去4次升息期間,彭博巴克萊美國高收益公司債券指數有3次都繳出正報酬。在2004年至2006年升息期間有近8%的年化報酬率;自2015年年底的升息循環,至今也累積20%的正成長。再加上,聯準會將採取緩步升息的步調,預期美債受到的影響有限。

除此之外,狄斯坦費認為美國高收益債券市場還有其他優勢,可望持續展現成長潛力。

優勢一:流動性高。美國高收益債市場具有規模大、券源多的優勢,可提供絕佳的資金流動性,有助於增進收益機會。截至8月底,彭博巴克萊美高收指數總市值超過1.3兆美元,持續攀升的市場規模,顯示其持續獲投資人青睞。

優勢二:波動較低。自金融海嘯以來,彭博巴克萊美高收指數年化波動度僅8%,低於新興市場高收益債券、歐洲高收益債券與亞洲高收益公司債券*,期間美高收最大單月跌幅也明顯低於上述提供高殖利率的債券指數。若在投資組合中加入美國高收益債券,不僅有機會降低整體波動度,還有機會追求更好的報酬表現。

優勢三:機會豐富。在彭博巴克萊美高收指數中,不乏許多具創新動能的明日之星。截至8月底指數囊括2,000檔以上之標的,遠高於彭博巴克萊泛歐洲高收益債券指數的617檔與摩根大通亞洲信貸高收益債券指數的367檔,選擇相對多元。

狄斯坦費指出,美國高收益債市場龐大,加上各個產業目前身處不同的信用周期,例如美國金融產業處於景氣擴張期、全球基礎原物料產業處於景氣復原期,不同產業皆有投資機會可以發掘。因此藉由投資美國高收益債券,投資人能夠以具吸引力且多元分散的方式,受惠於美國經濟持續成長的表現。

此外,歷史資料顯示,美國高收益債券即使在歷經下跌後,反彈回漲的速度向來較為快速。因此,對追求多重收益來源、多元分散風險的投資組合而言,美國高收益債券扮演著不可或缺的角色。

*新興市場高收益債券指摩根大通新興市場債券環球高收益債券指數;歐洲高收益債券指彭博巴克萊泛歐洲高收益債券指數;亞洲高收益公司債券指摩根大通亞洲信貸高收益公司債券指數。

 

 

 

【以下為投資警語】

本文反映文件編製日觀點,僅供說明參考之用,資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金高收益債券之投資占顯著比重者,適合『能承受較高風險之非保守型』之投資人。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降、或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用〈境外基金含分銷費用〉及投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知。投資人如欲索取境內外基金公開說明書、基金簡式公開說明書及投資人須知,可至聯博網站www.AllianceBernstein.com.tw或公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw、境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw查詢,亦可洽聯博投信索取。

c 2014 AllianceBernstein L.P.     ABIT14-1020-03

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本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。


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