未來資產台灣新趨勢基金九月份經理人評論

操作策略

考量FED暫緩升息且市場已對大宗商品價格回落做出反應，9月份新增非農人數差強人意，惟失業率仍維持在低檔，Fed今年仍有機會升息，隨著市場不確定性逐漸消除，股票再度受到青睞。

成熟國家部份，歐元區低通膨促使ECB維持寬鬆基調，若歐元持續轉強，衝擊歐元區經濟復甦，ECB便有可能發表擴大QE力道的言論或計畫，有助歐洲經濟往復甦方向前進；日本政府宣佈600兆經濟增長目標，加上企業改革與擴大寬鬆政策預期，第四季傳統消費旺季等因素，整體行情可期。

經歷8月份全球股市混亂情況及恐慌性下跌後，9月份全球股市回復交易紀律，但整體而言，市場對2015年第四季看法仍謹慎。

9月份台灣加權指數與店頭市場表現分歧，主要因為市場投資信心回溫的表現，店頭市場所代表的是投資氛圍，加權市場反應的是投資熱度，從兩大市場所呈現的是試探性投資買盤沉寂一段時間後，首次出手探水溫重新檢視投資價值，這是很好的表現。

第四季整體產業並不會有明顯令人興奮的發展，也就是產業營運仍符合預期，但最糟的時候已經過去了，相對於第三季而言，第四季仍較成長，目前需擔心的是庫存問題。

我們預估目前產業上、下游庫存已回復到正長水準，低於市場的警戒線，但問題在於需求，目前全球總體經濟復甦力道緩慢，預估至2016第一季產業營運才會有明顯成長。

因此，我們維持先前看法，市場最糟的時間已經過去，投資應回到個股基本面的挑選，個股的投資價值也會被重新檢視。