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富鼎亞美基金8月操作策略與9月展望


2008/9/10 上午 11:27:00 作者:楊書婷
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八月基金操作策略

•美國八月份公佈之經濟數據普遍仍不佳,8月失業率高達6.1%,7月消費支出下滑0.4%,個人所得減少0.7%,皆低於市場預期,顯示消費市場仍疲弱,且企業對3Q獲利預估保守,致亞股疲弱。

•道瓊指數+1.45%,S&P500+1.22%,那斯達克+1.80%,顯示市場資金匯往美國情況明顯,亞幣亦呈現貶值狀況。

•預期3Q出現的電子旺季效應不在,及受原物料及匯率波動影響,台股+0.31%相對有支撐,南韓Kospi-7.55%和香港-6.46%跌幅最重,日經-2.27%跌幅相對較輕,為資金在亞洲的避風港,各股市類股輪動快速。

•日股次貸損失持續,且2QGDP下滑2.4%之景氣減速疑慮擴大,日圓貶值及各家財報不如預期下,由金融、不動產類股領跌,TOPIX甚跌到四個月低點,隨後外銷概念及原油成本下滑的相對受益股帶領一小波指數反彈,但後續仍在北美房地產景氣看法仍保守下,再度接近前波低點測試支撐,交易主軸輪動快速。

•港股受陸股表現趨弱下,指數跌破四個月來低點區,隨後於H股及紅籌配點香港本地公用事業之反彈,略微受惠美元轉強的資金配置題材,走勢明顯和上海脫鉤。

•主要投資標的已轉向防守類股,包括原物料成本下滑受益及需求穩定之類股,績效得以穩定下來。以防禦性之電信(+3.57%)和消費類股(+2-3%)表現較佳,資訊科技類股因企業3Q獲利預估保守僅小漲2%;公用事業、原物料因美元走強而下跌1-3%。

展望未來

•美元走強使油價下滑,雖將助於通膨舒緩及消費的回復,然亞洲貨幣貶值趨勢加劇,部份地區出現貨幣潛在危機,傷害投資信心的回復,九月在各股市普遍跌破支撐下,短期回昇僅能視為反彈。

•除原物料成本下滑受益及需求穩定的類股外,跌深具投資價值之大型藍籌電子股,及預期內地經濟政策轉趨和緩之下,可能出現在政策方向的基建股等,將為下一波部份調整主軸。

•中國在10月三中全會後改革政策將出台,屆時香港或為政策作多市場。

•日本新首相上任之振興經濟等財政政策將出爐,兩地市場有機會轉強。

•整体投資部位,維持美股在30%±5%,以大型藍籌企業為主,包括大型軟體公司/網路通訊/大型零售/食品/工業類股等。日股20%±3%,以原物料成本下滑受益之食品/橡膠,及需求穩定之醫葯/公用等類股為主;港股在10%上下,以內地大型銀行和壽險龍頭,及可能在增加政府支出中受惠的交通建設/替代能源相關個股。


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