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中國信託中國國債及政策性金融債7至10年期債券ETF基金三月操作策略與四月展望


2022/4/22 下午 01:39:00 作者:游忠憲
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中信中國債7-10ETF追蹤彭博中國國債及政策性金融債7至10年期債券指數,並主要投資於中國政府及政策性銀行發行之6.5年至10年,且信評A+以上之人民幣計價債券。截至3月底,基金持有17檔債券,持債比重99.47%,最差殖利率3.02%,最差信用利差0.24%,修正存續期間7.23年。

3月份,基金淨值上漲1.77%,受惠人行偏寬鬆之貨幣政策,國債收益率走低,帶動績效上揚。2月中國官方製造業指數自前月的50.2下滑至49.5,財新製造業PMI指數自前月的50.4下滑至48.1,且新出口訂單指數由49.0下滑至47.2,市場擔憂隨國際貿易前景不明,中國疫情再起,及各國通膨持續升溫下,恐不利整體經濟表現,加深市場對人行持續寬鬆之預期,使市場利率全面走低,帶動整體績效表現。儘管全球原物料價格大漲,但在供應鏈斷鏈情勢有望緩解下,PPI的絕對水平尚且可控,且PPI與核心CPI的分化表現依然存在,基期因素下CPI年增率小幅上揚,惟月增率為0沒有擴張,加上宏觀經濟的修復尚不平衡,整體無全面過熱下,人行公開市場操作保持穩定,有助國債後續表現。後續仍需持續觀察新冠肺炎疫苗鋪貨與施打進度、醫療體系是否再度面臨緊繃情境。展望4月,市場關注宏觀經濟與疫情後續發展,為影響中國國債及政金債表現之主要因素。


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