中國信託多元入息平衡基金七月操作策略與八月展望

總經環境：全球貿易不確定性升高、英國硬脫歐風險仍高，七月歐元區製造業PMI從47.6下滑到46.5，創下2012年以來最低。從結構來看，新接訂單大幅下滑。在訂單能見度不足下，廠商信心相當脆弱，以至於就業刪減的速度創下六年來最快，代表廠商覺得短期製造業景氣在國際貿易低迷下還有下行風險。從國家別來看，以貿易為導向的德國製造業下滑首當其衝。日本製造業PMI連續三個月滑落在擴張分界點之下達49.4，從結構來看日本製造業面臨的不只是訂單能見度不足，由於中國經濟疲軟、中美貿易戰不確定性、日韓貿易衝突的擾動以及全球貿易活動的拖累，廠商信心相對薄弱。

債券表現：因美國總經數據放緩，九月FED繼續降息預期升溫，美國10年債殖利率持續探底，帶動長天期債券的表現持續向好；但要注意近期債市過熱風險。

類股表現：七月全球股市呈顯區間整理格局，單月小漲0.42%，其中以資訊科技產業漲幅最大，單月上漲2.83%，其次為通訊服務版塊，單月上漲2.51%；而能源與原物料仍受到商品價格低迷的影響，指數單月均下跌超過2%。

投資展望：展望八月份，投資團隊認為在中美貿易戰的最後一戰3,000億美金是否課徵10%關稅仍懸而未決，市場波動度將顯著提高，因此投資團隊操作上仍偏向軟體與服務類股，搭配一定比例的防禦型的類股進行槓鈴操作，降低投組的風險。