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凱基開創基金十二月份經理人報告


2016/1/20 下午 01:59:00 作者:施政廷
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全球經濟復甦力道除美國外仍然遲滯,台灣電子廠重要客戶Apple 相關產品銷售不如預期,訂單下滑,而且面板庫存持續累積,加上大選因素影響,16Q1 將會是震盪整理的局面。

整體而言,歐洲持續寬鬆,美國經濟表現穩健,台灣出口持續疲弱,人民幣匯價持續貶值,導致新興市場資金外流,但是全球半導體庫存已經調整到相對低檔,對於半導體類股將會是正面影響,未來可望有回補庫存行情。傳產族群中,匯率貶值下,外銷美國概念股獲利受惠將會更加明顯,長期表現可望優於大盤。

操作方面,人民幣匯價近期下跌,顯示中國景氣相對疲弱,但IC設計庫存水位在2015Q4 可望調整到平均水位以下,雖然消費性電子終端需求看來不佳,但以目前的庫存水位狀況,只要需求一來,上游必將出現急單,目前是逢低布局半導體類股大好時機。

在美國升息預期下,美元可望持續走強,對於電子外銷概念股依然正面看待,未來一季將慢慢提高電子類股比重,特別是半導體類股,傳產將以外銷概念股、美國房市概念與生技類股為主。


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