群益中國高收益債券基金七月市場綜合評論

投資策略：
美元貨幣政策寬鬆及相對評價優勢有利於中資美元高收益債券繼續走強，但經濟增長放緩及境內融資邊際轉緊，使得低評級債券間信用分化加劇。自三月中回彈至今，BB級殖利率普遍接近疫情前水準，B級分化較大。市場投資回歸理性，未來幾個月，預期指數資本利得空間有限，息收為主要來源。
操作策略上，以境外中資債券為主要投資標的。境外債券以BB級債券做為主要持倉標的，搭配少部位B級債券，以控制整體投資組合價格波動風險。平均存續期間仍將維持2-3年，降低宏觀經濟下行帶來的壓力。配置上，1) 債券部位: 關注有交易價值的新債發行市場。低評級債券選擇短天期標的，較高評級債券可視期間溢價增持; 2) 匯率部位: 美元曝險與高收益債券具有天然風險對沖效果，由於市場不確定性明顯升溫，將維持較高比率美元曝險。