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瑞銀財富管理投資總監辦公室:中美「休戰」而非「終戰」


2018/12/3 下午 02:57:00 提供機構:瑞銀投信
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瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區股票主管葉勇俊

中美元首在20國集團(G20)峰會期間宣佈「休戰」,雙方將在90天內展開貿易談判,此利於我們加碼全球股票、溫和增加風險的立場。不過,中美之間的競爭不容易解決,尤其在知識產權及市場准入方面。

美國停止升級關稅對市場無疑是正面消息,環球股市可借此免於再深跌,但基於兩國是「休戰」而非「終戰」,未來多輪談判對金融市場及環球經濟依然有一定風險。

基於會面成果優於預期,美國迅速開徵第三輪關稅的風險有所降低,即對另外2,670億美元的中國輸美貨品加征關稅,由於這針對高增值電子產品,環球供應鏈可能受較大程度的破壞,但此擔憂暫時得以緩解。

投資組合須平衡風險

美國11月中期選舉過後,我們認為當時股市調整,已反映市場對環球經濟增長放緩及貿易摩擦升級的擔憂,因此我們加碼環球股票,峰會結果更支持此溫和增加風險的看法。

除了環球股票,我們看好新興市場主權債券(美元)、亞洲高息債券及亞洲(日本以外)股票,但我們相信貨幣政策及經濟消息持續導致市場波動,因此我們加入了美國10年期國債,以及日圓的逆週期倉位,以平衡組合風險。

此外,美國跟其他貿易夥伴的關係也相當緊張,我們密切關注其揚言對進口汽車徵收額外關稅的進展,措施一旦落實,將嚴重威脅德國及日本汽車製造業。
 

 


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