中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金十二月操作策略與一月展望
2024/1/30 下午 01:54:00 作者：張瓈尹
中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至12月底，基金持有67檔債券，持債比重99.74%，最差殖利率5.15%，最差信用利差1.06%，修正存續期間12.62年。
12月份，基金淨值上漲4.93%，信用利差上揚6bps，雖然美國金融穩定監督委員會(FSOC)發布年度報告表示商業不動產(CRE)為金融風險之首，截至2Q23美國CRE貸款總額近6兆美元、其中50%為銀行業持有，CRE為美國近5成銀行最大放款類別。但自3月區域銀行危機以來，各銀行對其資本結構和流動性皆大幅改善。另外，12月利率點陣圖顯示全數委員認為2024年不會再升息，且降息空間較9月擴大至3碼，超過市場預期。目前沒有討論改變縮表的方向。同時鮑威爾在記者會上表示再升息可能性低，本次會議中聯準會討論了降息的時間點問題，並表示不用等到經濟衰退才能降息，市場大幅預期今年降息空間大。12月份，10年期公債利率下跌45bps，30年期公債利率下跌47bps。展望1月，目前銀行無論流動性和資本受到嚴格監管，可能會影響未來獲利能力，後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行信用緊縮影響信貸更趨緊，進而影響實體經濟發展，和金融業備抵呆帳是否大幅提升，牽動利差走勢，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。