凱基開創基金十一月份經理人報告
2015/12/15 下午 05:58:00 作者：施政廷
除了美國以外的全球經濟復甦力道仍然遲滯，中國十一長假消費不見起色，加上Apple 相關產品銷售不如預期，面板庫存持續累積，台灣15Q4 出口依然疲弱，內需消費類股相對穩定。
整體而言，中國持續維穩股市，歐洲持續寬鬆，美國經濟表現穩健，台灣出口雖持續疲弱，但是全球半導體庫存已經調整到相對低檔，未來可望有回補庫存行情，對於半導體類股將會是正面影響；傳產族群中，匯率貶值下，外銷美國概念股獲利受惠將會更加明顯，長期表現可望優於大盤。
操作方面，預計IC 設計庫存水位在15Q4 就可望調整到平均水位以下，將會比市場預期的還要提前一季，雖然消費性電子終端需求看來不佳，但以目前的庫存水位狀況，只要需求一來，上游必將出現急單，目前是往下逢低佈局半導體類股大好時機；加上在美國升息預期下，美元可望持續走強，對於電子外銷概念股依然正面看待，未來一季將慢慢提高電子類股比重，特別是半導體類股；傳產類股將逢低布局外銷概念股、美國房市概念與生技類股。