首頁 市場瞭望台 報告內文

違約風險降溫 新興高收債好運到


2020/11/27 上午 10:34:00 提供機構:第一金投信
字級設定:

受到新冠肺炎疫情影響,新興市場高收益債今年違約風險大幅飆升,達3.2%,不過,隨著基本面逐漸落底回溫,以及新增發行量有限、償債壓力不高下,法人預估,明年違約率將明顯下滑,來到2.8%,整體表現將勝過美國高收益債。

根據摩根大通證券指出,新興高收益債今年來違約風險大幅上揚,目前已達3.2%,為去年的兩倍,預估年底將達到3.5%的長期平均水準。

不過,考量基本面最壞情況已反應在今年,明年將落底回溫,同時,債券新增發行量有限、償債高峰期尚未來到下,違約率可望明顯回落到2.8%。又以新興歐洲改善最大,將從今年的3.3%降到1.1%,其次是拉丁美洲和亞洲,分別從4.4%、3%,降到3.6%與2.6%。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,雖然新冠肺炎疫情持續干擾全球金融市場,但是花旗新興市場經濟驚奇指數已經走出3月谷底,從-40位置震盪向上,目前已來到58的擴張區間,代表經濟情況正在落底回溫。

除了基本面改善之外,新興市場明年債務到期總量預期只有2690億美元,僅較今年增長8%,新增量較過去一年減半,主要是因為多數企業以提前買回等方式,減輕債務,整體風險處於可控狀態。

目前新興高收益債利差約600個基點,具一定吸引力。第一金投信指出,隨著未來疫苗上市、基本面情勢改善、美元走貶觸動資金轉向新興市場,及全球資金環境寬鬆下,有利新興高收益債表現,利差不排除還有下探空間,表現更將勝過美國等成熟國家高收益債市。

新興市場高收益債違約率

資料來源:JP Morgan,2020/11


•相關基金:歐義銳榮新興市場債券基金D(月配息)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)歐義銳榮新興市場債券基金D2(月配息)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)歐義銳榮新興市場債券基金R(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)歐義銳榮新興市場債券基金R2(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)歐義銳榮新興市場債券基金RH(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)