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蕭碧燕:歐洲基金搭配印度基金,因應全球負利率環境來臨


2016/3/23 上午 08:22:00 提供機構:柏瑞投信
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為了刺激經濟復甦,歐洲和日本都開始實施負利率政策,在這樣的環境下,究竟要採用何種投資策略才有機會提高投資勝率呢?讓我們來聽聽蕭老師怎麼說。

儘管美國聯準會(Fed)已啟動升息,但歐洲央行還在擴大實施QE,日本央行甚至祭出負利率政策,顯示在經濟恢復穩定復甦前,全球仍將維持一段時間的低利率環境。不過,如果要說全球經濟今年可能走向衰退,我覺得還言之過早,因為各國央行至今都在努力救經濟,避免情況持續惡化。

我認為現階段影響全球經濟的關鍵,還是在於油價,只要油價能夠回穩,很多問題都能夠解決,只是油價牽扯的層面跟產油國家之間的政治角力有很大程度的關聯,後續的發展實在很難預測,或許要等到OPEC今年中的石油會議結束後才會比較明朗。

油價崩跌危機已緩解,有利股市投資氛圍

但目前可以觀察到比較正面的現象,就是油價只要一跌到30美元就會回彈,近期都一直維持在3540美元,如果油價長期維持這個區間,就可以解讀為油價的底部已經出現,至少再往下跌的可能性就降低了。如果底部已經成形,有些因為低油價而衍生出來的危機也會迎刃而解。

如果油價的問題獲得紓緩後,再來討論負利率的現象。我認為,每個國家實施的貨幣政策,都有各自經濟面上的考量,不見得一定要採用負利率的手段。以美國為例,Fed主席葉倫在3月利率決策會議後表示,因為美國就業市場已經顯著改善,目前沒有考慮負利率政策的必要性。

反觀歐洲的情況就不同,歐洲央行(ECB)為了刺激經濟復甦3月中再度全面降息,銀行的隔夜存款利率下調到-0.4%,並擴大QE購債的範圍和規模,持續為經濟注入活水。在這樣的條件下,相較於目前漲多的美股,歐股不但擁有更多的流動性,加上歐洲勞動市場持續改善、家庭消費和企業投資都在增長,在政策面與基本面的雙重支撐下,歐股後市較具有上漲的想像空間。

印度基本面相對穩健,投資組合不可少

而在面對負利率時代來臨的時候,我建議投資組合中一定要納入成熟國家股市和新興國家股市,才有機會提高投資的勝率。在成熟國家中,歐洲股市是我的優先選項,至於在新興市場中,我最看好的還是印度。

為什麼?因為印度一方面受到原物料價格的影響很小,可以說幾乎沒有捲入這波原物料價格走跌的風暴。另一方面,印度的經濟基本面還是很好,今年的GDP成長率還可以維持在7%以上,最近股市也開始出現強勁反彈,因此印度後市還是看多。

透過歐洲基金搭配印度基金的投資組合,或許是當前合適的投資對策之一。而如果資金充裕的投資人,投資標的還可以加上中國。

中國政府持續在調整政策方向,近期股市表現和人民幣匯率都逐漸回穩,代表領導階層確實在想方設法處理中國經濟的問題,只是這個過程需要時間,不會一下子發酵,我覺得中國股市到年底前的多空趨勢才會比較明確。而等到中國經濟真正回穩後,就可以再把投資觸角擴及到東南亞股市,尤其是以內需經濟為主,對石油和原物料依賴度較低的國家。

 


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