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國泰亞洲成長基金十一月份經理人報告


2018/12/20 上午 10:00:00 作者:鍾達安
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11月美國Markit製造業PMI(55.7→55.4)、服務業PMI(54.8→54.4)、綜合PMI(54.9→54.4)皆不如預期,經濟放緩。因此,11/16聯準會副主席Clarida表示必須關注全球經濟,一些證據表明全球經濟放緩,已透過貿易與資本市場等管道影響美國前景,當前基準利率「已接近」中性水平,與10/3主席Powell認為「距離」中性利率仍有段距離的發言明顯互相衝突。由於副主席Clarida言論明顯偏鴿,導致國際美元自97大關回落,非美貨幣普漲的引導、美債殖利率下滑,加上油價近來大跌,紓緩通膨升溫的擔憂,認為未來升息有限,將取決於明年景氣放緩的程度。12/01川習會美中雙方經貿問題達成共識,中國願意擴大進口美國商品、縮短與美國的貿易逆差,且雙方同意停止在2019/1/1起暫停加徵新一輪關稅90天,但若90日過後雙方仍未達成協議,那麼美國仍將加徵新一輪關稅自10%提升至25%,短暫緩和市場緊張,但這不是美中貿易戰「停火」,美中「且戰」,趁這喘息空檔,中國仍要「且走」,宜重新佈局供應鏈因應。整體來看,全球經濟持續放緩,而中美貿易衝突,可望緩解,加上聯準會口風轉變,造就了11月的反彈,但是,目前大環境仍在持續惡化,聯準會也尚未表示升息告終,估計股市在未來一個月仍將持續震盪調整,基金也將持續保守佈局。

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