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國泰智富ETF安鑫組合基金五月份經理人報告


2017/6/15 上午 08:19:00 作者:廖維苡
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五月份市場延續震盪漲勢,美國總統川普洩密疑慮,一度引發市場擔憂,但觀察經濟數據與財報表現依舊強勁,待市場風險情緒止穩後,美股再創新高。法國中間派且親歐的馬克隆擊敗極右派勒龐,成為新任法國總統,歐股與歐元同步上揚。日本上季GDP年化季增率達2.2%,加上日圓走勢偏貶,推升日股走高。新興市場方面,巴西總統泰梅爾傳出賄絡負面利空,市場擔憂改革受到影響,衝擊拉美股市重挫。OPEC雖決議延長減產協議九個月至明年三月,但投資人仍擔憂美國原油產量上升問題,導致油價下跌,新興歐洲股市隨之下挫。新興亞洲股市表現則一支獨秀,惟信評機構穆迪將中國債信評等由Aa3下調至A1,加上市場仍擔憂監管趨嚴,進而壓抑陸股表現。但其他新興亞洲國家表現出色,印度四月CPI年增率僅2.99%,引發市場對於央行降息之期待,印股延續強勁表現。債市方面,由於川普洩密事件發酵,導致避險需求攀升,加上六月聯準會會議升息機率高,帶動公債走揚,美國十年期公債殖利率下滑至2.20%。投資等級債亦跟隨公債表現上漲。油價走勢震盪,雖對美國高收益能源債有所影響,但整體投資氣氛樂觀且企業表現良好,依舊拉抬高收益債走升。新興市場債雖一度受到巴西政治醜聞衝擊,但美元走勢偏弱吸引資金持續流入新興市場資產,帶動新興市場債上揚。

全球經濟穩健增長且美國企業財報多數優於預期,支持全球風險性資產表現,但受到短線政治事件擾動恐造成盤勢震盪,債市仍具基本買盤需求,但後續仍須密切美國六月利率決策變化、縮表細節及升息預估路徑,投資操作上將謹慎且靈活地調整配置,以掌握市場投資趨勢,預期美國今年升息步調未變下,利率環境將漸上揚,將持續檢視債券存續期間及對應殖利率報酬變化狀況。基金上月閉鎖期開放,未來仍將持續視資金流出狀況及市場變化動態調整部位,近期受美元回落及新興債市殖利率較高影響,支撐資金持續流入新興市場債市,另外,雖油價仍底部震盪但高收益債表現亦相對平穩,基金將伺機加碼本地貨幣新興市場債券及高收益債券部位等信用資產,並稍降美國中期公債部位以因應六月份聯準會調整利率後所造成之市場波動。


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