富鼎全球固定收益組合基金2月操作策略與3月展望

2月初由於農曆年長達九天年假的關係，擔心國際股市在假期中有大幅度變化，因此將整體持債部位降低至70%，也將資產轉至較為保守的複合債券，然於假期中先後有中國調高存準率，及美國調升重貼現率等，但投資人以正面解讀，促使股市上漲，2/22台股開紅盤後，旋即增加高收益債部位，資產以複合債50%及高收益債50%配置，並降低歐元部位至5%以下。

2月底持股比重為99.8%，其中國內基金1.4%、國外基金7.9%、海外基金90.5%。美元計價之海外基金比重為82.4%，歐元計價基金比重3.4%，台幣計價基金比重為8.0%，美元資產避險比重為46%。

由於經濟已脫離衰退走向復甦，各國政府之前大量挹注的資金，已引發股市及房市泡沫危機，市場需面對貨幣緊縮，收回資金的壓力，但歐美就業未見大幅改善，失業率仍高，經濟復甦尚未穩定。目前通膨尚稱溫和，政府怕傷害經濟復甦的嫩芽，對升息將會採謹慎做法，預期美國應會採取調高重貼現率措施，收回資金，上半年升息機會不大，在低利率高成長狀況下，對股市及債市仍為有利。

目前高收益債殖利率約9%，利差約650基本點，新興市場債殖利率約6.5%，利差約300基本點，以利差及殖利率而言，高收益債未來表現空間較新興市場債為佳，因此將以高收益債為部局重點，提升高收益債部位，而新興市場債在巴西調升存準率6碼後，恐有提前升息可能，觀察後續表現並伺機再增加新興市場債部位。