第一基金1月行情回顧與未來展望評析

第一基金在96年第四季底的單位淨值為12.59元，與96年第三季底淨值16.70元相較，下滑24.6 %，同時期大盤指數下跌10.2 %來到8506.28點，表現嚴重遜於大盤。

美國次級房貸問題引發全球各國對於經濟趨緩之疑慮，造成全球股市接連幾波的下挫。自第三季末以來台灣股市呈現傳產、中概及金融類股輪動的局面，惟電子股獨弱，主因為中概傳產類股因受中國經濟體為首之新興國家強勁成長力道所支撐；金融類股因為在次貸風暴之前早已飽受現金及信用卡風暴而重挫，且籌碼沉澱已久，即便基本面難以令人有任何期待與驚喜，但因金融族群已跌無可跌，仍然成為資金之避風港而展開一波跌深反彈的行情。反觀電子類股，幾乎是一路下挫，見底不是底，一般認為高成長高本益比之中小型電子股股價也因法人停損賣壓陸續出籠、融資斷頭賣壓湧現而頻頻重挫，主因為下游買家因對景氣的疑慮而拉貨保守，因而產生旺季不旺的現象。

展望第一季，電子雖仍在打底階段但絕大多數多已超跌，加上因為下游自去年底以來對於未來景氣皆保守以對，因此平均庫存水位皆低，若以未來四季來看，投資價值儼然浮現。第一基金在第四季的投資組合將以跌深投資價值浮現，成長動能足以延續至第二季，乃至08年2H之電子產業與個股為主。

策略上傾向分散投資產業，但從產業中挑出菁英而重押。持股比重將偏保守，機動性地維持在80至85 %左右之水位，利基型IC設計，環保，節能，LED，太陽能，以及跌深盤整多時之個股都將可能是選股重點。