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社融優於預期 陸股回溫


2019/8/5 上午 11:28:00 提供機構:保德信投信
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美中貿易衝突暫緩,雙方釋出風向趨於正面,倘若3,250億美元中國輸美商品正式加徵,這也將會影響美國消費,因此保德信投信認為,年底消費旺季之前,雙方衝突不致擴大。今年以來中國政府持續擴大與深化經濟改革,目前改革效果持續體現,市場消費持續回溫,下半年中國經濟出現築底回溫。 

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示,僅管中國經濟成長受中美貿易戰及中國內需放緩的影響,第二季GDP年增率下降至6.2%,創27年以來最低,預期中國政府當局為減緩內外部經濟壓力,將會持續強化政策力道。中國三駕馬車社會消費、固定投資與出口等數據中,仍係以消費增速表現相對亮眼,這將成為支撐中國經濟的主要動力。 

今年上半年,社會消費品零售總額達195,210億人民幣,較去年增長8.4%。其中,6月份社會消費品零售總額為33,878億元,較去年增長9.8%,且優於前月8.6%,優於市場預期。許智洋認為,中國政府減稅降費效果持續體現,整體內需消費逐漸回溫,且必須消費品成長大幅提高,成為支撐中國經濟主力。 

此外,許智洋指出,觀察6月社融增速達10.9%,優於市場預期,其中非標融資較去年同期減少4,791億元人民幣,顯見「金融側改革」已效果浮現。再則,政府強力支持的地方政府專項債相較去年同期新增2,560億元人民幣,許智洋預期第三季專項債將加速發行,社融仍有進一步回升的空間,預料整體融資及金融環境將持續改善。 

許智洋進一步表示,目前A股的估值修復已告一段落,觀察各指數貢獻成份,龍頭產業獲利動能較為穩定,可望成為市場資金主要流入標的。根據過去經驗,當盈利增速與A股走勢呈現同向反應,下半年業績成長將是市場關注焦點,也將成為中國股市回溫的動力之一。 

  3M 6M 1年 2年 3年 YTD
本基金-新臺幣累積型 1.36 35.36 9.65 17.14 17.02 35.36
大中華同類型基金平均 -2.12 20.64 -7.18 3.77 15.14 20.64
四分位排名 1/4 1/4 1/4 1/4 1/2 1/4

資料來源: Lipper, 同類型分類為「SITCA區域型股票-大中華區-台幣」,2019/6/30


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