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國泰科技生化基金九月份經理人報告


2016/10/21 下午 03:08:00 作者:陳怡光
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9月份全球股市主要受到美國升息議題的影響,出現較大幅度的波動,9月上旬在FED委員發表鷹派言論,打亂市場對於升息時程的預期,全球主要股市呈現重挫走勢,惟月底的利率決策會議仍維持利率不變,並調降未來利率區間,延續寬鬆貨幣環境,令市場鬆了一口氣,加上美國總統大選第一次電視辯論後,希拉蕊的民調支持度勝過川普,激勵美股及新興股市反彈,台灣加權股價指數更是一度突破9300點關卡,盤中來到9303的今年新高,最終通月上漲98點,漲幅1.08%。展望10月,雖然資金持續寬鬆,不過全球總體經濟變數仍多,首先是德意志銀行面臨巨額罰款,恐有資本適足率不足甚至破產的疑慮,接著歐元區將要面對義大利的選舉,目前執政黨若無法在大選中獲得支持,後續將面臨脫歐公投的更大挑戰,在美國方面,雖然12月升息已經廣被市場認同,但更大的黑天鵝事件則是川普可能勝選對全球政經的衝擊,雖然首次電視辯論之後,希拉蕊民調支持度領先,但領先幅度不大,且也有其他民調機構數據顯示川普領先,因此美國總統大選的變數仍不容小覷。回到台灣本身的經濟狀況,受惠於新款高階智慧型手機的發表,出口數字連兩月回升,2016年GDP成長率也有機會回到1%以上,顯示國內景氣觸底回升確立,再加上晶圓代工龍頭業者對第四季展望樂觀,下半年經濟成長率將優於上半年,給予大盤基本面的支撐;不過,9月份受到中秋連假及颱風影響,工作天數大減,或影響營收表現,並且受到台幣升值幅度擴大的衝擊,出口產業第三季普遍面臨匯損壓力,整體而言,第三季產業獲利恐不如預期,因此在10月中旬之後進入財報公告旺季,將對台股帶來短期的壓力。綜上所述,在國際局勢變數仍多,以及台股財報表現出現疑慮的壓力下,加權指數在10月應有回檔修正壓力,但在第四季產業基本面持續改善的利多支持下,修正幅度不至於太大,預估指數區間將落在8800~9400之間。

雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,不過,低階智慧型手機出現回補庫存的需求,推升晶圓代工族群營收表現優於產業平均,因此基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面,著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群。


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