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避險情緒降溫,資金大幅流入股票型ETF


2020/2/10 下午 03:50:00 提供機構:富蘭克林投顧
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彭博資訊ETF統計:資金主要流入美股與全球型股票型ETF

儘管新型冠狀病毒疫情持續蔓延,但中國政策與美國經濟數據利多緩和市場擔憂,避險情緒降溫,流入整體股票型ETF的資金大幅增加,依據彭博資訊統計,截至2020/2/7過去一週ETF基金淨流量顯示,整體股票型ETF資金淨流入金額由前週的54.3億美元大增至234.2億美元,其中以美國股票型ETF獲資金淨流入143.3億美元最多,全球股票型ETF獲資金淨流入42.4億美元次之,日本股票型ETF獲資金淨流入20.3億美元,新興市場股票型ETF則為小幅資金淨流入,新興國家中則以中國股票型ETF獲資金淨流入20.8億美元最多。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,短期疫情影響貿易、觀光旅遊活動與部分供應鏈生產,全球經濟承壓,但預期在全球央行寬鬆政策與美中貿易局勢改善下,全球經濟將延續溫和成長,風險性資產短線震盪無礙中長期多頭走勢;觀察今年以來許多新興國家已採取降息舉措刺激經濟,中國也設立專項再貸款、提供金融機構向疫情防控重點企業提供優惠利率貸款,政策作多有助扮演下檔支撐。建議投資人可趁震盪時分批加碼或以定期定額方式介入,高息資產者首選新興市場當地貨幣債券,股票看好美股、全球股與新興市場股票型基金,或以美國及新興市場股債平衡型基金介入。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克指出,雖然我們維持全球宏觀經濟仍在改善、成長趨於穩定的看法,但新型冠狀病毒事件讓經濟持穩的過程變得更加顛簸,我們預計2020年第一季度經濟將受到打擊,特別是在像中國這樣受病毒事件影響最直接的地區,但是,一旦當事件過去,逆週期政策將支撐經濟出現V型反轉,回復期可能抵消第一季的疲軟,我們將繼續監視疫情的發展並靈活調整佈局。

附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 01/31-02/07 今年以來 基金類別/日期 01/31-02/07 今年以來
整體股票型 23,428 68,662 新興市場 241 4,564
美國 14,335 27,766 中國 2,081 3,736
全球* 4,242 20,907 亞太* -240 274
歐洲* -394 -1,093 拉丁美洲 -22 -138
日本 2,034 6,269 東歐 5 47

資料來源: 彭博資訊,截至2020/02/07,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共6225檔股票型ETF,彭博更新時間為2/96am(紐約時間)。*全球:國際+全球股票型ETF,歐洲:歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF,亞太:亞太+亞太(不含日本)ETF。

過去一週債券型ETF獲資金淨流入90.9億美元:以地區來觀察,美國債券型ETF流入金額62.8億美元最多,歐洲債券ETF獲資金淨流入金額11.6億美元居次,新興市場債券型ETF獲小幅資金淨流入,然資金持續流出新興當地貨幣ETF;若以投資信評類別觀察,投資等級債ETF流入金額70.9億美元最多,高收益債券ETF則轉為資金淨流入17.1億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫•華勒指出,2020年高收益債券的風險可能來自地緣政治帶動避險情緒上揚,造成風險性資產價格調整、高收益債利差擴大;地緣政治風險也可能導致經濟陷入衰退(非預期的基本情境)或是通膨率出現上揚,帶動利率上揚、債券價格下跌,然整體而言,我們認為經濟基本面仍舊良好、違約率低,不過投資團隊在產業與公司佈局上也已考量下檔風險、擇優布局。

附表二:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 01/31-02/07 今年以來 基金類別/日期 01/31-02/07 今年以來
整體固定收益型 9,099 34,272 新興市場 120 1,839
美國 6,289 22,467 新興市場當地貨幣 -299 -418
全球 1,143 5,527 高收益債** 1,718 3,102
歐洲* 1,167 1,393 投資等級債** 7,099 24,883

資料來源:彭博資訊,截至2020/02/07,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共1989檔固定收益型ETF,彭博更新時間為2/96am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

亞洲股市外資動向

政策利多舒緩武漢肺炎疫情衝擊經濟的擔憂,加以主要國家經濟數據利多,激勵新興亞股反彈;過去一週外資於亞股市場買賣互見,其中以韓股獲買超6.9億美元最多。政策利多與低接買盤進場,南下與北上資金均增加。(附表三、四)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪•拉加指出,雖然印度2021財年預算法案未如市場期待祭出重大經濟刺激方案,但也顯示印度政府維持財政紀律,短期而言,我們認為受惠於農村收入提升、政府的逆週期刺激措施、較佳的出口動能與基礎建設計畫,未來一兩年印度經濟與企業獲利將見到復甦動能;而內需驅動的經濟體、有利的人口結構優勢、消費成長、高儲蓄率與政府推動政策改革則是印度的中長期投資優勢。

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家 過去一周 2月份 2020年 國家 過去一周 2月份 2020年
南韓 693.31 693.31 981.17 菲律賓 14.48 14.48 -149.92
台灣 -230.18 -230.18 -1,638.70 印尼 10.84 10.84 11.93
泰國 -199.09 -199.09 -761.06 印度 448.54 448.54 1,821.18
越南 -30.96 -30.96 45.38 馬來西亞 -79.6 -79.6 -112.8

資料來源:彭博資訊,2020/2/7。

附表四:北上/南下資金-滬深港通統計(單位:百萬人民幣)

1/6-1/10 1/13-1/17 2/3-2/7 今年以來
陸股通北上資金淨額 20,793 19,550 30,060 68,451
港股通南下資金淨額 10,203 9,105 13,596 38,415

資料來源:彭博資訊,2020/2/7。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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