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第二季台股展望:獲利持續成長,選股不選市


2021/4/6 上午 09:22:00 提供機構:野村投信
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新冠疫苗持續擴大施打,疫情影響逐漸降低,台灣加權指數上攻突破「萬六」,在高檔區間震盪。野村投信表示,市場資金充裕,半導體產業供不應求,推動相關產業並帶動台股重新評價,預估未來類股輪動將加劇,選股不選市才是王道,逢回加碼仍為主要策略。產業方面,持續看好半導體、5GAI及伺服器等電子類股,以及電動自行車、新能源車、自動化、成衣製鞋以及金融等類股。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,為維持經濟穩定,預期主要市場央行利率將維持在低檔,市場資金仍十分充沛。經濟成長率方面,全球主要國家GDP成長從谷底翻揚,台灣GDP成長則恢復正常,主計處預估2021年台灣GDP成長率可達到4.64%,接近10年高峰。台灣出口在疫情期間表現優異,不僅出口暢旺,市占率也提升,展現高度韌性。至於盈餘表現,2021年整體台股盈餘上修,達雙位數成長,形成台股強力支撐。整體而言,雖然台灣加權指數位在高檔區間,但投資人不必預設指數高點,逢回可加碼。

產業方面,持續看好半導體上游產業,預估2021年半導體成長率為9.5%,尤其是晶圓代工產業,一方面受惠美國限制高階設備出口中國;一方面受到5GAIHPC以及車用半導體等需求的帶動而持續成長。台灣半導體廠商主要重點集中在先進製程,今年以來因在家上班上課及5G手機需求飆升,8吋及12吋成熟製程產能緊俏,價格持續上升。此外,由於晶圓產能上升加上面板需求增加,IC設計產業也同步漲價。電子產業的缺貨及漲價效應宛如連鎖反應,伺服器、ABF載板也是受惠的產業。

5G產業一直備受市場矚目,但去年因為新冠疫情使得5G基地台建置速度不如預期,所幸隨著疫情影響消散,預估未來3年內,5G基地台數量仍將呈現穩定增長,今年全球5G手機預估生產總量可達5億隻,滲透率可提升至37%,將帶動FPCBRA等軟板產業的需求。除此之外,隨著5G基地台、手機及資料伺服器等硬體設備增加,亦將帶動散熱需求的成長。

隨著各國陸續發布禁售燃油車年限及政策補貼,市場預期至2025年,新能源車全球市占率將可達到20%,歐洲新能源車則在車廠積極推出新車款的情況下,將維持高速成長。全球自行車產業則在新冠疫情的催化下,加速發展。自動化產業也是值得關注的焦點,2020年底自動化產業接單開始轉正,今年復甦的趨勢明確,其中又以科技業的終端需求為大宗。成衣製鞋產業去年受到疫情影響,呈現年減16%,今年則可望受惠需求回升,有78%的年增率,摩根士丹利更預估2021年服飾及製鞋類個人支出消費將成長14%,整體產業表現值得期待。金融業的營運狀況逐漸轉佳,加上先前評價被低估,投資價值浮現。

附表. 台股利多、看好類股及操作策略

台股利多

1.獲利預估持續上修,支撐股價

2.疫情隨疫苗接種逐漸受到控制

3.台灣出口市占率提升

4.主計處預估2021年GDP成長可達4.64%

看好類股

半導體、5G、AI、伺服器、電動自行車、新能源車、自動化、成衣製鞋以及金融等類股

操作策略

不追高,短線修正可進場,首選長線趨勢看好以及缺貨漲價等產業

資料來源:野村投信;資料日期:2021/3


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