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群益中國高收益債券基金十月份經理人評論


2018/11/16 下午 03:17:00 作者:李運婷
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10月人民幣高收益債券指數及中資美元高收益債券指數分別錄得-0.32%及-2.88%總報酬,中資美元高收益債券單月報酬率跌幅為指數成立以來最大。除了全球風險性資產重挫帶來的投資風險偏好明顯下滑外,一級市場籌碼面供應上升,做空盤加入使得市場承壓。中國境內國開及信用債券指數分別錄得0.99%及0.72%總回報。月初降準,央行流動性投放下,資金面整體偏向寬鬆。同時股市大跌,經濟數據偏弱,市場避險情緒上升,國開大幅下滑13bp至4.07%,回測16年12月來低位。
境內債市在資金面維穩,經濟下行持續,加上外部不確定性造成風險性資產波動,皆有利於利率債及高評級債券殖利率下行。政策對沖加速緩解民企融資困境,融資情緒好轉仍待時間發酵。境外債市在全球風險性資產波動加劇及境內融資壓力影響中資高收益債券投資信心。年底前一級市場境外發債需求仍大,籌碼壓力持續壓抑市場表現。不過隨著寬信用政策持續出臺,以及評價上的優勢,相較美、歐及其他新興高收益債券更具有投資價值。


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