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中國信託美國高評級市政債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望


2021/12/24 下午 05:13:00 作者:張勝原
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中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數,並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至11月底,基金持有41檔債券,持債比重81.05%,最差殖利率2.00%,最差信用利差0.60%,修正存續期間14.46年。

11月份基金上漲1.61%,信用利差收斂12bps。在經濟數據大多優於預期,且聯儲會主席鮑威爾在參議院銀行業委員會做證詞陳述,儘管新冠變異毒株omicron仍構成風險,但官員們應該考慮加快速度收縮應對疫情影響的支持措施,同時他不再以「暫時性」這個詞來描述居高不下的通膨形勢。由於鮑威爾的證詞被金融市場視為轉鷹,可能導致明年加息來得比預期更快。另一方面,新冠狀病毒Omicron持續入侵多國,市場擔心經濟將會受到衝擊。整體而言,投資人擔心Fed積極升息可能澆熄經濟復甦動能,使殖利率曲線趨平。公債短天期2年券大幅上揚約6.8bps,長天期10年期公債利率下跌約10.8bps,30年期公債利率下跌約14.1bps。展望12月,受到Omicron變種病毒擴散各州,恐影響短暫經濟活動及成長,也會衝擊地方政府的財政收入。

在全球通膨率居高不下,疫情時好時壞情況下,後續持續觀察全球央行對通膨的容忍度和貨幣政策走向,皆影響未來利率走勢,而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。


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