第一金創新趨勢基金十一月份經理人評論

歐美Q3 GDP表現較預期佳、ECB 已正式購買ABS證券、大陸央行調降基準利率，日本、歐洲與大陸轉弱但推出寬鬆政策後有利於資金行情，帶動國際股市11月上揚，歐美日大陸皆大漲。台股11月呈現上漲格局，電機、汽車、航運、半導體、光電等呈現明顯上漲，但水泥、紡織、食品、生技、造紙、金融、網通、金融保險等小幅下跌。
全球經濟目前仍是美國最強，日本、歐洲與大陸轉弱但推出寬鬆政策後有利於資金行情。美國失業率、零售銷售、密大消費者信心、領先指、成屋銷售、營建許可、NAHB建商信心、Philly Fed費城當地製造業指數、10月製造業ISM、Q3 GDP等轉好。歐元區14/15年GDP年增率、零售銷售、綜合PMI等轉弱，但ZEW經濟預測調查指數、出口、Q3 GDP、汽車銷量、工業生產、德國ZEW投資人經濟信心等轉好，ECB 已正式購買ABS證券、12月將推出更多金融寬鬆政策。HSBC大陸製造業PMI、出口、工業生產、零售銷售與固定資產投資年增率轉弱，大陸央行調降基準利率。日本Q3 GDP不好、出口、機械訂單轉好。台灣外銷訂單、上市櫃公司盈餘表現好。
科技股Q4需求轉弱但對15年仍有些許期待、傳產以航運、中概內需短期營運受惠─廠商仍認為台灣8吋Foundry 15H1前供需皆很緊。全球Smartphone Q3銷量、美系Smartphone Q4出貨量皆不錯。15年PC市場持續轉趨穩定，面板11月下旬報價為TV持續上漲，大陸網購1-10月成長55%，大陸Smartphone與4G銷量轉好。遠洋貨櫃運價指數近期下滑，但油價下跌有利於Q4起成本降低。
創新趨勢基金操作策略－創新趨勢基金對14年Q4景氣看法由保守轉趨中性，但期待15Q1前仍有部份資金行情效應，12月持股比重約90-95%，長期看好重點產業包括Smartphone、Slate PC、半導體、4G、IOT、雲端、穿載、面板、航空、金融。未來將影響台股之經濟/非經濟因素：大陸滬港通11/17實施、大陸央行調降基準利率、大陸與韓國/美國簽訂FTA、ECB 12月底可能推出收購公司債等的進一步寬鬆政策、日本BOJ擴大QE寬鬆規模並延後消費稅再調漲。