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國泰國泰基金二月份經理人報告


2016/3/16 下午 05:00:00 作者:陳怡光
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大盤看法—受到油價在2月中開始止跌回升的帶動,全球股市擺脫了2016年以來的下跌走勢,普遍呈現明顯的反彈,其中又以新興市場的彈升力道最為強勁。而台股在新興股市當中,成為全球資金青睞的市場,2月份外資淨流入台股超過15.6億美元,推升加權指數上揚3.27%,若只計算農曆年後的交易日,漲幅更高達4.3%,反應了台灣的財務體質在新興市場中相對健全,以及上市櫃公司的高殖利率。雖然從全球總體經濟的觀點,投資人情緒似乎已經充分反映2016年景氣可能趨緩的風險,加上油價受惠於聯合減產以及煉油旺季到來的刺激,不至於再度跌破26美元的低點,帶動資金再度流入風險性資產,支持全球股市,不過在產業面部分,受到大陸經濟走軟的影響,台灣出口數據持續滑落,特別是智慧型手機的需求未見起色,影響相關供應鏈訂單的持續性,因此預期在農曆年的庫存回補需求之後,電子產業訂單將恢復修正走勢,不利第二季營收及獲利成長性,將對相關類股股價帶來壓力;另外,原物料族群近期受惠於報價反彈,股價出現明顯漲幅,但同樣受到大陸需求不振的拖累,供需狀況仍面臨結構上的調整,最後,金融類股受到全球經濟放緩衝擊,手續費收入下滑,匯率波動也帶來潛在損失,整體而言,台灣GDP仍處於有下行壓力,不利指數持續上揚。

未來展望與佈局---雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,此外,晶圓代工族群釋出優於預期的第一季營收展望,顯示庫存調整結束,因此基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面, 著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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