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國泰泰享退系列2049目標日期組合基金八月份經理人報告


2019/9/20 上午 11:38:00 作者:廖維苡
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美中貿易戰再度升級, 雙方均進一步提高關稅, 美國並稱中國為匯率操縱國, 另一方面8月份Markit製造業PMI為49.9是2009年9月來首次跌破榮枯線,美股回檔;歐元區8月製造業PMI反彈至47, 然英國首相下令國會休會5週使硬脫歐風險增加, 加上義大利政局動盪, 歐股震盪;日本8月製造業及服務業PMI雙雙回升,然市場動盪致日元升值, 日股下跌;人民幣貶至7.17, 中國推出貸款市場報價利率(LPR)增加市場流動性, 阿根廷政局動盪, 新興市場股市多數下跌。多數聯準會(FED)官員認為7月降息非降息循環的開始, 然美國2年與10年期殖利率倒掛, 避險情緒加溫, 十年期公債殖利率跌至1.47%,投資等級債表現最佳;新興國家陸續降息, 新興市場債仍受投資人青睞;油價再度重挫, 高收益債表現受到壓抑。 上月指標資產表現為:新興債0.55%、高收債-1.56%、 全球債2.03%、 全球股票-2.01%、 新興市場股票-4.88%。 風險性資產漲跌互見。 股市避險情緒VIX指數收在18.98;債券波動MOVE指數收在86.89。
 
FED主席鮑爾於全球央行年會表示, 基於美國對中國擴大關稅使貿易衝突再度升溫, 且全球成長進一步減緩, 未來將採適當行動維持經濟擴張。市場雖解讀FED將於9月再度降息一碼, 且基於美國自身仍相對穩健, 此非降息循環的開始。 然而依歷史經驗, 美國殖利率倒掛對於投資人而言是幾乎經濟衰退的保證,加上美中貿易衝突反覆升溫, 市場的風險性情緒短線大幅升溫。 目前全球負殖利率債務存量已達創紀錄的17兆美元, 而全球景氣降溫及美中貿易衝突的交互循環,使得資金一面倒的湧入投資等級債避險。 信用資產由於收益率較高仍持續吸金, 但更高品質的標的成為投資人持續追棒標的。 8月市場持續震盪,整體部位調整方向以降低波動及提高投資標的品質為主要方向, 觀察重點為9月FED及歐洲央行(ECB)的利率決策及美中貿易談判進展。基金於7/25成立,視市場情況逐步進場投資, 股票部位增加全球低波動、 美國大型成長股及新興市場股票部位。 債券部位, 增加高評等投資等級債券及複合收益布局,近期將持續逢低進場布局, 並追求淨值穩健成長目標。

•相關基金:國泰泰享退系列2049目標日期組合基金-A類型(台幣)國泰泰享退系列2049目標日期組合基金-A類型(美元)國泰泰享退系列2049目標日期組合基金-P類型(台幣)
•相關投信:國泰投信
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