首頁 市場瞭望台 報告內文

新興市場高收益債市評論


2018/5/9 下午 05:31:00 提供機構:宏利投信
字級設定:

宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君指出,近期新興市場債券因美元上漲而承受較大的下跌壓力,主因新興市場公司償還美元計價債務的成本提高,加上貿易戰、地緣政治因素干擾,使新興市場債出現全面下跌。而EMHY主要跌幅來自巴西、墨西哥、阿根廷。

其中,鍾美君認為,巴西在經濟增長下仍有降息空間,且商品價格上升,亦有利於以原物料出口的巴西經濟,因此儘管市場動盪,巴西「抗震」能力相對良好。至於阿根廷,其央行為抵抗阿根廷披索貶值、並穩住通膨,一周內3次猛烈升息,將基準利率緊急升至40%,導致其公債價格下跌,以較長天期債券受衝擊程度更大,而公司債表現則相對抗跌,下跌幅度較公債小。市場也擔憂以前有倒債紀錄的阿根廷政府公債,自2016年才重返債券市場籌資後,將因美元升值而再受打擊,使得避險情緒主導了債券部分跌幅。

展望後市,鍾美君認為,全球整體基本面並沒有太大的變化,反而是近期歐美公布的經濟數據相較不如預期,例如歐元區第一季GDP僅符合市場預期,但是差於前期,美國四月非農就業不如市場預期等。而新興市場國家部分,除了幣值相對美元下跌外,其他經濟數據並無轉弱跡象。此外,美國今年的貿易政策仍是弱勢美元,此次美元回彈應只是反映貿易談判、地緣性政治的短線避險情緒,而美元持續上揚的機率不大。

至於美債,鍾美君預估美國十年期公債殖利率仍將低於3%,新興市場債市應會盡快回穩,然時間仍無法預估,畢竟貿易談判及地緣性政治的塵埃落定的時機充滿不確定性。而以長期投資觀點,近期新興市場高收益債券走弱提供了進場投資時機。


資訊
學習
會員中心
購物
分類
股票市場
財經
資訊
搜尋
排名
工具
ETF介紹
ETF搜尋
ETF排名
ETF工具
個股資料
排行
工具
新手上路
投資報稅