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中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金三月操作策略與四月展望


2022/4/22 上午 11:59:00 作者:張勝原
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中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數,並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至3月底,基金持有76檔債券,持債比重99.51%,最差殖利率3.81%,最差信用利差1.36%,修正存續期間13.68年。

3月份,基金淨值上漲0.87%,信用利差收斂6bps。信用市場在俄烏可能和談出現曙光,市場風險偏好回升讓3月下旬,利差大幅收斂,但市場仍擔心美國金融業其俄羅斯曝險部位仍受衝擊,利差收斂有限。3月FOMC會議符合預期調升一碼,但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議,會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25基點以上,FED會這麼做,此言無疑比FOMC會議更為鷹派,加上大多數fed官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論,使債券走勢備受壓力。3月份,短天期2年期上升90bps,長天期10年期公債利率上升約51bps,30年期公債利率上升約28bps,10年和2年利差趨近於零,提高未來經濟衰退的機率。展望4月,在供需推動加深通膨壓力,市場也預期fed今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度,縮表時程也可能提前,短線上,市場在升息和縮表加速情況下,流動性將趨緊,中長線,將觀察在積極升息下,是否衝擊房貸和消費信貸市場,將影響銀行營運獲利,和未來景氣是否走入軟著陸還是衰退,而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。


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