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台股評價面位於合理區間,殖利率高具吸引力


2019/4/25 下午 01:59:00 提供機構:匯豐中華投信
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豐中華投信於今(4/25) 日舉辦「2019台股解析」記者會,匯豐中華投信董事長李選進、匯豐中華投信投資長張靜宜以及匯豐成功基金經理人林重光共同展望後市。匯豐中華投信投資長張靜宜表示,從匯豐環球投資管理分析的MarketNarrative Map可以看出,目前市場關注的三大議題包括全球股市續漲走勢(13%)、美聯準會決議不升息(10%) 與英國脫歐事件(9.4%),這三大因素也明顯牽動著台股的表現。

儘管全球景氣及企業盈利前景增長可能隨之趨緩,張靜宜認為,從風險報酬比的夏普值分析,台股依舊領先其他成熟或新興市場的風險性資產,代表台灣股票市場配息穩定,具有長期的投資價值。尤其宏觀政策有望維持寬鬆支持經濟成長、政府推出橫跨多年的公共基建投資計劃,甫以若干產業受惠於中美貿易協商的訂單轉移或貿易分工,將進一步鞏固台股未來的成長動能。

2018年繳出正報酬基金績效的匯豐成功基金經理人林重光則表示,觀察近期全球總體經濟的指標變化,代表經濟基本面的景氣指標如外銷訂單年增率、經濟合作開發組織(OECD)綜合領先指標以及美國採購經理人指數等皆持續回落修正,國內投資人信心更隨著近期全球股市反彈有落底回升的跡象,顯示台股未來仍有表現空間。

從評價面來看,林重光指出,台股目前處於長期趨勢平均的合理區間,也位於循環性修正與結構性變化的關鍵位置,再加上台股的高殖利率優勢,有望持續吸引外資期貨及現貨買超,此將有利於台股的後市發展。但投資人仍需留意台灣出口與製造業,將一定程度受到科技下行週期、全球市場及中國經濟放緩的壓力影響。

個別產業來看,電子產業基於科技產品終端需求多不見起色,考量2019年整體智慧型手機出貨量恐下滑,且iPhone手機或將面臨10%以上的衰退,匯豐中華投信認為2019年上半年相關廠商將持續庫存去化,但市場資金已對下半年的電子業預期回升,股價已提前在上半年反應利好。非金電產業方面,雖然油價近期呈現落底反彈的態勢,匯豐中華投信對於第一季獲利仍較為保守,主因係農曆新年期間拉貨動能下滑,待年後補庫存的需求出現或將拉動獲利動能。

另外,隨著中國擴大流動性,塑化類的需求緩步復甦,惟仍明顯低於往年水準;水泥報價則因受惠於中國自律調控及供給側改革錯峰生產的政策,及大陸官方有意透過基建投資刺激經濟增長,對水泥業價格形成支撐。金融股部分,壽險業面臨資本利得減少、美國公債殖利率曲線倒掛與現金股利配發下滑的壓力,預料壽險業表現將受到壓抑;銀行業則因受到匯率和股市波動的影響較壽險業小,能夠成為防禦型投資標的。

匯豐中華投信表示,該公司以及旗下基金包括匯豐成功基金,長期側重質量並重的研究、有攻有守的策略選股,有效運用槓鈴式操作策略,配置攻擊與防守因子,並因應市場趨勢作調整,使得匯豐成功基金績效在中長期穩定勝出。今年接下來的選股策略將相對看好具有旺季效應、基本面受惠於產業景氣回升或產品報價具跌深反彈契機的類股,例如水泥、塑膠、紡織、電機、鋼鐵、運輸、油電燃氣等。

 

 

 

【以下為投資警語】

註:文中個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不為基金未來之持股,匯豐不負擔任何預測或目標無法達成之責任。獲利之保證,亦不為基金未來之持股,匯豐不負擔任何預測或目標無法達成之責任。本資料僅供參考,請勿將其視為投資任何有價證券或其他金融產品之建議或要約,匯豐中華投信已盡力尋求可靠之資料來源以提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之正確及完整性,投資人如欲進行投資,應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,匯豐中華投信及其董事、受僱人不因此而承擔任何損害賠償責任。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。


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