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國泰國泰基金二月份經理人報告


2017/3/16 上午 08:32:00 作者:陳怡光
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2月份台股在農曆年開紅盤之後,成交量持續放大,帶動加權股價指數及櫃買指數分別上漲3.2%及6.96%,特別是櫃買指數一舉突破2016年的整理區間上緣,表現特別突出,主要受惠於投資人對於全球經濟情勢轉為樂觀,帶動國際資金由債市轉入股市,並且由成熟市場流向新興市場,使得沉寂了一年多的中小型股上演資金行情。觀察近期公布的總體經濟指標,歐美主要國家的製造業採購經理人數據持續復甦趨勢,普遍優於預期,而新興國家受惠於原物料價格以及匯率止穩翻揚,預期經濟也將回升,再沒有重大經濟事件發生之前,資金將持續流入股市。而在台股方面,雖然主計處上修了2017年的GDP預估值至1.92%,主要受惠於原料價格上揚以及半導體需求強勁,不過受到消費性電子產品淡季庫存修正的影響,預估第一季整體營收仍較上季下滑,加上2月份台幣升值幅度擴大,對於以美金收入為主的電子產業帶來不小衝擊,將對營業收入以及營業利益率帶來負向貢獻,並且2月份以來市場樂觀期待於智慧型手機上的創新功能,上半年仍難看到實際量產,對於2017年相關供應鏈的營收貢獻度尚不明確,恐對3月份股價表現造成一定壓力;在非電子產業方面,受到大陸持續進行供給側改革、且經濟有望落底回升的激勵,各項原物料價格多呈現上漲趨勢,相關原物料廠商的營收及獲利將有明顯上揚,主要為鋼鐵、紙類及金屬產品,或許可以為台股指數帶來部分支撐力道。

2017年國際品牌預計將推出功能優異的新款手機,例如AMOLED面板、高速傳輸介面、快速及無線充電、虛擬或擴增實境、多鏡頭設計等,帶動相關零組件需求上揚,加上物聯網裝置數量持續放大,台灣的半導體供應鏈將為主要受惠者,因此基金在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行布局,非電子方面,著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選相關性較高的汽車零組件族群進行布局,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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