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升息警報響 REITs聞「升」起舞


2021/12/24 上午 11:01:00 提供機構:第一金投信
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美國聯準會加快政策緊縮,以抑制居高不下的通膨,促使資金轉進REITs資產避風頭,帶動北美REITs自上周FOMC會議結束以來,上漲1.38%,相較於道瓊工業指數、標普500指數各下跌0.5%0.29%,明顯抗跌。

根據聯準會最新利率決策,明年1月起,縮減購債規模將調高一倍到300億美元,預計明年3月結束購債;同時,多數官員預期明後兩年各升息3次、2024年升息2次,顯示政策緊縮速度加快。

第一金全球不動產證券化基金經理人黃筱雲表示,聯準會在最新聲明文中,移除對於通膨「暫時性」的字眼,而且調升今明兩年消費者支出物價指數PCE,分別從4.2%2.2%調高到5.3%2.6%,因此未來在必要時,將提高利率以控制通膨。

決策公布以來,道瓊工業指數、標普500指數分別下跌0.5%0.29%,不過,北美REITs逆勢上漲1.38%,表現突出。

事實上,統計近30年來聯準會升息前3個月與升息期間,北美REITs雖然漲跌互見,卻只有一次跌幅較大,近5%,其餘都不到1%,兩段期間平均仍上漲4.37%16.14%。而升息結束後3個月、後6個月與後1年,平均各上漲7.64%15.05%20.74%

黃筱雲表示,在聯準會升息壓力籠罩下,資金迅速轉進REITs資產,主要原因有二:一是不動產租金通常隨著物價上漲而調整;二是本次升息反映景氣復甦情況,由於經濟活動重啟,將刺激商辦、廠辦、住宅租賃需求,有利REITs產業獲利提升。 

升息期間北美REITs表現

升息期間 3個月 期間 3個月 6個月 1
1994/2~1995/2 -0.92% 3.24% 3.97% 13.98% 26.75%
1997/3~1997/3 10.6% -0.59% 2.76% 14.94% 19.16%
1999/6~2000/5 10.8% -0.86% 11.82% 9.15% 24.48%
2004/6~2006/6 -4.98% 63.31% 9.95% 20.09% 14.37%
2015/12~2018/12 6.34% 15.62% 9.71% 17.09% 18.92%
平均漲跌幅 4.37% 16.14% 7.64% 15.05% 20.74%

資料來源:Bloomberg,統計1994~2018


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