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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】美中貿易談判傳正面進展,股票型ETF吸金


2019/11/4 下午 02:45:00 提供機構:富蘭克林投顧
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彭博資訊ETF統計:股票型ETF連三週獲資金淨流入

美中高層級貿易談判傳出正面進展、企業財報利多頻傳、加以美國就業數據亮眼,市場情緒偏樂觀,整體股票型ETF連續三週獲資金淨流入,依據彭博資訊統計,截至2019/11/01過去一週ETF基金淨流量顯示,整體股票型ETF獲資金淨流入130億美元,其中以全球股票型ETF獲資金淨流入60.3億美元最多,而指數創新高的美股ETF反而為資金淨流出14.1億美元,顯示出現區域資金輪動,歐洲股票型ETF獲資金淨流入5.09億美元,新興市場ETF獲資金淨流入5.35億美元,個別新興市場區域則以拉丁美洲ETF最吸金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,受到美中貿易出現突破性進展、美國龍頭企業財報優於預期與英國無協議脫歐風險降低等利多激勵,全球風險性資產十月漲勢亮麗,而美中雙方可望達成短期協議、有助延續多頭氛圍;另一方面,已開發國家將進入觀察政策傳導到實體經濟效果的空窗期,焦點可能回到財政政策上,以中國為首的新興市場和歐元區較值得留意。整體而言,若美中貿易情勢持續正面發展,目前即將進入1111光棍節、年底歐美消費旺季及隔年中國農曆春節,看好年底前全球風險性資產表現,建議投資人可依照個人風險屬性適度增持信用債、新興債、美股、全球股票型及新興亞洲股票型基金部位。

富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人彼得•摩斯特表示,歐元區出口佔GDP比重高於美國與中國,出口導向體質讓歐元區較易受到美中貿易紛爭及全球景氣放緩等外部因素衝擊,加上英國脫歐不確定性,使得投資人已遠離歐股很長一段時間,然市場對歐洲經濟與股市的低預期、歐洲央行延續鴿派政策與可能的財政政策轉變都可望為歐股帶來動能,我們認為目前歐股深受壓抑,當情緒轉向樂觀時、可望提供較佳的投資報酬率。

附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 10/25-11/01 今年以來 基金類別/日期 10/25-11/01 今年以來
整體股票型 13,012 156,656 新興市場 535 6,984
美國 -1,413 94,099 中國 -485 -10,243
全球* 6,031 38,725 亞太* -20 -3,705
歐洲* 509 -12,282 拉丁美洲 302 522
日本 1,232 27,136 東歐 -- -74

資料來源: 彭博資訊,截至2019/11/01,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共6113檔股票型ETF,彭博更新時間為11/036am(紐約時間)。*全球:國際+全球股票型ETF,歐洲:歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF,亞太:亞太+亞太(不含日本)ETF。

過去一週債券型ETF獲資金淨流入39.6億美元、流入幅度放緩:以地區來觀察,以美國債券型ETF流入金額22億美元最多,全球債券型ETF獲資金淨流入6.2億美元,新興市場債ETF與新興當地貨幣ETF分別獲資金淨流入1.4、3.1億美元;若以投資信評類別觀察,投資等級債ETF流入金額25.6億美元最多,高收益債券ETF則轉為資金淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫•華勒指出,目前美國高收益債的槓桿倍數或是利息保障倍數等信用基本面仍強勁,我們評估即便經濟陷入衰退,企業仍有餘裕應付,不過投資團隊在基本面評估時已將下檔風險納入考量並擇優布局,目前採用低存續期間策略以因應利率反彈風險、同時看好具有良好現金流如能源債(中游)、食品飲料債、包裝債等投資機會。

附表二:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 10/25-11/01 今年以來 基金類別/日期 10/25-11/01 今年以來
整體固定收益型 3,961 226,644 新興市場 145 8,486
美國 2,203 134,893 新興市場當地貨幣 318 3,547
全球 629 32,807 高收益債** -221 21,334
歐洲* 272 19,324 投資等級債** 2,568 143,686

資料來源:彭博資訊,截至2019/11/01,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共1899檔固定收益型ETF,彭博更新時間為11/036am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

聯準會降息、美國經濟數據與企業財報激勵,新興亞股延續漲勢;過去一週外資於多數亞股市場買超,其中以印股獲買超15.6億美元最多。美中貿易訊息紛雜但偏向正面,加上聯準會降息、美國經濟數據與企業財報激勵,過去一週陸股北上、南下資金大幅增加。(附表三、四)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦•賽加爾指出,中國近期宣布取消QFII、RQFII投資額度限制對於市場雖是意外的驚喜,但我們認為短期內對市場的影響不大,畢竟QFII、RQFII最近的額度都未充分使用,不過中國政府持續增加外國人投資管道、放寬外國人投資限制,市場逐步自由化有利於MSCI、FTSE等指數增加中國權重,我們認為中國在全球指數的權重將逐步增加,這將吸引被動資金流入中國市場。

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家 過去一周 10月份 2019年 國家 過去一周 10月份 2019年
南韓 25.19 -453.85 3,464.87 菲律賓 27.56 72.75 190.86
台灣 1,168.46 4,074.99 5,363.39 印尼 -123.39 -519.07 3,371.41
泰國 -216.07 -257.96 -464.02 印度 1,565.63 2,062.05 10,222.78
越南 0.45 -75 296.93 馬來西亞 13.1 -115.6 -2,007.50

資料來源:彭博資訊,2019/11/01。

附表四:北上/南下資金-滬深港通統計(單位:百萬人民幣)

10/14-10/18 10/21-10/25 10/28-11/01 今年以來
陸股通北上資金淨額 9,604 3,504 23,003 225,762
港股通南下資金淨額 6,344 995 5,125 844,299

資料來源:彭博資訊,2019/11/01。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
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