統一全球債券組合基金六月份市場回顧與操作策略

美國5月核心PCE年增2.6%，創三年來最低紀錄；失業率升至兩年新高，預示著經 濟增長乏力。美國6月綜合PMI超預期升至兩年多新高，製造業再擴張。但零售銷售意外疲軟，體現消費者支出疲態，進一步強化投資者對今年降息的預期。即便6 月點陣圖顯示只降息一次，但聯準會未關上降息兩次的大門，市場仍押注2024年降息兩次，與聯準會再次出現分歧，惟分歧的幅度已收斂。

主要債市檢討與展望：

展望後市，預期殖利率曲線在聯準會開啟降息循環之後將逐漸趨陡，但今年有美 國總統大選的不確定因素存在， 11月後才開始降息的機率較高，另兩黨主要候選人皆缺乏財政約束，須留意其在財政及債務發行方面可能帶來的負面前景，根據 歷史經驗，過去十年中，債市在8~10月的月度表現相對較差，因此需同時留意若9月降息的預期落空帶來的風險。

中國部分，政府持續出台支持房市的政策，有利房市去化庫存，買氣有所回升，房 企股價與美元債均受到激勵，預期中資美元債信用利差仍有收斂空間，有助於亞洲非投資等級債表現。