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國泰科技生化基金三月份經理人報告


2016/4/19 下午 03:32:00 作者:陳怡光
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大盤看法—3月份全球金融市場仍延續2月以來的資金派對,FED、歐洲央行及日本央行持續對市場釋放低利環境將維持一段不短的時間,加上總經數據沒有出現進一步惡化的趨勢,原物料價格在2月下旬反彈後維持穩定,帶動資金持續回流新興股市,台灣經濟體質相對穩健,且擁有高殖利率的優勢,3月份外資匯入台股近61億美元,買超台股1600億元,推動加權指數單月上漲近4%。不過仔細觀察,台灣50指數3月份上漲高達5.6%,漲幅高於加權指數,類股方面則是以營建、橡膠、鋼鐵、水泥等漲幅領先,電子類股漲幅雖然接近大盤,但主要以台積電漲幅8.7%為主,而櫃買指數僅上揚1.76%,顯示推升台股的力量或許以指數型基金的被動型買盤為主,可視為2015年下半年超賣之後的回補買盤,持續性仍有待觀察;另一方面,受制於缺少殺手級應用來刺激消費,全球貿易量下滑,GDP也再度被調降,特別是電子產品的需求不振,不利於台灣電子產業的營收及獲利表現,特別是高階智慧型手機銷量下滑,更影響相關零組件的毛利表現,雖然大陸房地產市況趨穩推升原物料需求,不過預估2016年第1季整體上市櫃公司營收預估仍較去年同期下滑,僅有少部分族群如汽車零組件廠商,在營收表現持續亮眼,加上新台幣在第一季面臨外資積極匯入,升值幅度超過2%,對於出口產業帶來匯損壓力,進一步壓抑首季財報表現;整體而言,台股在經歷過1000點的反彈走勢之後,或許將面臨被動式買盤告一段落,以及財報獲利成長性檢視的壓力,短期上漲空間有限。

未來展望與佈局---雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,此外,晶圓代工族群釋出優於預期的第一季營收展望,顯示庫存調整結束,因此基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面, 著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,此外,生技類股在政府政策支持及全球老年化的趨勢下,仍有獲利表現優異而值得投資的亮點,也是基金佈局的方向。


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