富鼎華盈基金4月操作策略與5月展望

富鼎華盈基金4月底規模3.79億元，較3月底減少0.09億。本基金附買回債券投資比率為50.14%、定存投資比率為27.33%、短期票券投資比率為22.14%。

台灣3月外銷訂單連兩月回升，年增率亦由1-2月平均的-32%回揚至-24.3%。雖然近期重量級科技產業釋出急單已轉為短單，即使訂單金額續增，衰退幅度仍在兩成左右。台灣3月工業生產年增率由-27.2%回揚至-26%；惟今年第1季工業生產年增率仍由去年第四季的-24.2%滑落至-32.2%。近期企業陸續傳出產能利用率提昇與縮短無薪休假訊息，加上今年4月工作日較去年同期略增1日，工業生產衰退幅度將改善。

台灣3月M2年增率由6.2%攀升至6.4%；因資金匯入抵銷銀行放款與投資減緩影響，致定存轉向活存，M1B年增率遂由2.7%升至5.4%。隨兩岸題材持續發酵，外資買超台股金額擴增近500億元，且寬鬆貨幣政策不變，預期4月M2年增率將續揚。台灣2月領先指標續較前月回升1.5%至88.9，惟6個月平滑化年變動率-13.8%，亦為連續2個月回升；景氣對策信號分數10分，連續7個月藍燈。因股價指數急揚有利M1B等金融指標續揚，且急單轉為短單有助於外銷訂單與工業及服務業加班工時之上揚，配合近期台股勁揚激勵房地產景氣，核發建照面積亦有機會改善，研判4月領先指標、6個月平滑化年變動率將續揚，惟景氣對策燈號仍維持呈藍燈。

鑑於台股續揚，提前佈局資金持續湧入，加上台灣出口衰退改善且貿易順差續增，台幣將延續升值趨勢；惟在新型流感增加全球經濟復甦不確定性之際，央行不樂見台幣過度升值而損及出口競爭力，研判台幣波動區間為32.8~33.3。

至於殖利率走勢，台債因美債大幅彈升至3.0%上方與台股陸資來台議題發酵連續大漲；然而，就經濟情勢依舊嚴峻且不確定性仍高，年內寬鬆貨幣政策不變，資金浮濫令短率續居低檔。研判5年券殖利率將於1.1%~1.2%區間波動，10年期指標券殖利率將於1.6%~1.68%區間波動。

央行積極提振經濟態度明確，貨幣政策料將更趨寬鬆，因此本基金資產配置將以貨幣市場工具為主，同時兼顧高流動性和收益。