富鼎全球固定收益組合基金3月操作策略與4月展望
2011/4/18 作者：郭臻臻
整個3月份市場籠罩在諸多變數及不確定性因素中，股市、匯市、油金礦等商品，在大幅波動中震盪。美國經濟數據表現優良，就業穩定成長，市場開使預測QE2退場時機及升息時間，使美債欲升乏力，而歐洲通膨數據已連續數月高於2%目標區，加上ECB總裁一席談話，使市場一致認為4月份歐盟將升息，因此壓抑美歐債市表現。
3月份資產配置並未做大幅度調整，因整月利比亞政治動盪舊有變數仍在，加上日強震核輻射問題擴散的新災情，市場充斥諸多變數及不穩定，雖股市只短短反應幾天即告反彈回升，然因考量災情恐持續發酵，增加市場不確定性因素，因此並未做調整，仍維持原來較為保守的資產配置，直至3月底才增加新興市場債部位20%，美元避險則因贖回而降至40%。
經過日本強震如此重大意外災情，但市場除日本外反應輕微，加上葡萄牙已向IMF申請紓困，大大解除市場擔憂葡債違約的疑慮。美國景氣穩健復甦的跡象也愈來愈明確，歐盟也一如預期於4/7升息，顯示歐洲對未來經濟景氣有信心，種種現象均朝較正面方向推進。
德國經濟維持強勢成長趨勢，但受高油價與物價降低民眾可支配所得、及未來經濟不確定性攀升等因素影響，德國4月份GfK消費者信心指數由前月6.0微降至5.9，為10個月來首次下滑，此外，德國3月份Ifo商業景氣指數由2月的111.3降至111.1；其中現況指數由2月114.8續升至115.8，然代表未來六個月看法的預期指數由107.9降至106.5。
整體而言，今年採審慎樂觀的操作策略，以積極偏多的的高收益債、新興市場債及可轉換公司債為投資主軸，但隨時注意市場發生的變數、通膨高漲、或升息等因素所可能帶來的市場修正。