凱基全球高效平衡基金七月份經理人報告
2019/8/20 上午 08:13:00 作者：李怡勳
美國 2019 第二季 GDP 優於預期 但 ISM 製造業指數續滑落：美國公布第二季 GDP 年化季增率初值為 2.1%，高於市場預估的1.8%，但低於第一季的 3.1%。第二季的企業支出由第一季的成長 4.4%轉為下跌 0.6%，為 2016 年第二季以來的低點，主要是廠房與硬體設備大幅衰退，及企業在軟體與智財權的投資也減少，企業對投資縮手顯示出對中美貿易協商的疑慮。受到生產放緩和出口市場不穩的拖累， ISM 製造業指數下滑至 51.2，仍高於 50榮枯關鍵水位，顯示產業呈現擴張局面。
Fed 未保證繼續寬鬆： 7 月聯準會利率會議宣布降息 1 碼，聯邦基金利率區間下調至 2.0%-2.25%，為 10年來首度降息。會後聲明指出，景氣前景仍面臨不確定因素，將採適當行動延續經濟擴張，且宣布提前 2 個月結束縮減資產負債表， 8 月 1日起停止縮表。聯準會主席鮑爾（ Jerome Powell）表示，此次降息是為防範經濟下行風險，而非象徵長期貨幣政策循環的開端。
歐元區製造業 PMI 連續 6 個月萎縮 歐央行將採更積極寬鬆措施因應：歐元區 7 月製造業 PMI 下滑至 46.5，為 2012年 12月以來新低。歐元區綜合與服務業 PMI 下降至 51.5雖仍在 50 的榮枯線之上，但成長力道逐步趨緩；服務業 PMI則微幅下滑至53.3。數據顯示歐洲經濟正在放緩，將加大歐洲央行採取更積極的寬鬆措施來提振經濟的壓力。
近期觀察重點： 1)關注中美貿易戰發展； 2)英國脫歐是否可能無協議脫歐； 3)歐美日央行利率政策方向； 4)中美經濟增長情形。