中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金九月操作策略與十月展望
2024/10/25 下午 04:12:00 作者：張瓈尹
中信優先金融債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至9月底，基金持有71檔債券，持債比重99.61%，最差殖利率4.94%，最差信用利差0.84%，修正存續期間12.50年。
9月份，信用利差收斂9bps，在聯準會大幅降息，金融產業利差大幅收斂，顯示投資人看好貨幣政策的寬鬆，將提振華爾街大型銀行和較小型的地區性銀行。主要是期望重演1995年的情況，當時美國經濟軟著陸和降息循環的開始，引發了美國歷史上銀行業最佳多年期之一。信用風險方面，銀行壞帳提存增加，但仍屬可控範圍。利率方面，目前實現就業和通膨目標的風險「大致平衡」。聯準會還調整措辭，指出就業成長「已經放緩」；表示通膨「已朝著委員會2%的目標取得進一步進展，但仍處於較高水平」。最新利率點狀圖顯示，央行預計2024 年還將再降息2碼。聯準會主席鮑爾也警告，勿將2碼降幅視為常態，接下來的調整會在適當情況下透過加快、放緩或暫停降息步伐，以反應即將發布經濟數據。9月份，10年期公債利率下降12.25bps，30年期公債利率下跌7.64bps。展望10月FED實質利率仍在高限制區域水準，未來將隨經濟數據調整更貼近中性利率，避免經濟陷入硬著陸，市場可能須注意接下來因貸款壞帳問題對體質弱的銀行衝擊，也會牽動利差走勢，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。