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國泰智富ETF安鑫組合基金八月份經理人報告


2017/9/15 下午 02:53:00 作者:廖維苡
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八月份風險性資產受到北韓緊張情勢、川普政府紛爭與西班牙恐攻等負面訊息影響,大多呈現震盪格局。白宮人事動盪與川普針對種族議題失言導致投資人質疑其政策推行能力,一度拖累美股震盪下行,所幸後續焦點轉回稅改議題,提振市場信心,拉抬美股上月表現大致持平。歐洲經濟數據強勁且市場預期歐洲央行可能開始準備縮減量化寬鬆規模,激勵歐元走勢,加上歐洲央行總裁德拉吉於全球央行年會未提及歐元升值議題,歐元兌美元一度突破1.2價位,強勢歐元壓抑歐股表現。北韓試射飛彈飛越日本上空,引爆市場避險情緒,帶動日圓走升,日股表現受到拖累。新興市場方面,中國經濟趨穩,十九大會議前投資人樂觀看待,引領陸港股上揚,抵銷印度與南韓股市之跌勢,帶動亞股上攻。債市方面,地緣政治衝突推升避險性債券表現,美國十年期公債殖利率下滑至2.11%,投資等級債除受惠殖利率滑落外,資金持續流入亦支撐其表現。新興市場債同樣表現強勢,主要是受到新興貨幣續揚、基本面改善與政策加持等利多所帶動。另受到北韓與美國政治風險升溫與油價下滑影響,導致高收益債券漲幅受到壓抑。

全球經濟穩健增長,投資氣氛正向,有利風險性資產表現,但須留意川普稅改細節、美國債務上限問題、北韓衝突發展與各國貨幣政策變化等議題將牽動後續市場走向。本月帳戶操作主要針對持有標的進行調整,針對持有標的持續汰弱留強,以掌握市場契機。操作上仍將持續檢視債券存續期間及對應殖利率報酬變化狀況,降低利差處於低檔之高收益債部位,維持美公債及投資等級債部位因應地緣政治風險下之避險需求、並持續優化新興市場債券部位,以提升整體投組績效,未來仍將持續視資金流出狀況及市場變化動態調整股票及債券部位比例。


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