凱基全球高效平衡基金三月份份經理人報告

美經濟數據回穩 聯準會偏鴿支撐市場： 3 月 ISM 製造業 PMI指數上揚至 55.3， 為近 2個月高點，顯示美國經濟增長動能在政府關門、貿易戰等等利空因素淡化後逐漸回穩。 3 月聯準會決策維持利率於2.25%~2.50%不變，並將今年加息次數的預期縮減至零，此外還表示將在 9 月份結束央行資產負債表的縮減。
德國景氣領先指標分歧 政治風險持續影響投資者對歐洲觀感： Markit 德國 3 月製造業 PMI 終值跌至 80 個月低點44.1，連續第三個月低於榮枯分界線50.0，其中新訂單下滑速度創下自 2009 年 4 月以來最糟。然而， 2019 年 3 月 IFO德國景氣指數反彈至 99.6 點， 為連續 6個月下跌後，出現止跌回升，顯示德國景氣雖疲軟但有觸底可能。德國以出口工業為主，過去數據顯示，歐洲經濟狀況可望隨著中國經濟增長落底回穩而開始回升。市場當前認為有協議脫歐機率偏高，如出現硬脫歐情境，歐洲股市將再度承壓。
近期觀察重點： 1)關注中美貿易戰實際達成的協議內容； 2)英國脫歐是否可能無協議脫歐； 3)歐美日央行利率政策方向；4)中美經濟增長情形。